Le autorità di qualsiasi Paese, per scegliere la giusta politica monetaria, fiscale, valutaria, devono essere esperte nei meccanismi di interazione degli indicatori macroeconomici a livello internazionale. È necessario monitorare i cambiamenti nelle relazioni economiche internazionali al fine di identificare i problemi emergenti nel tempo. Le informazioni per questo danno la bilancia dei pagamenti.
La bilancia dei pagamenti è una registrazione sistematica di tutte le transazioni economiche tra i residenti di un determinato paese e il resto del mondo in un determinato periodo di tempo, di solito un anno.
Una transazione economica è un atto di scambio in cui viene trasferita la proprietà di un bene o viene fornito un servizio da un residente di un paese a un residente di un altro. Ogni transazione ha due facce: credito e debito.
Dal punto di vista di un determinato Paese, le parti di una transazione sono definite come segue: la circolazione di beni e servizi all'estero,
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accompagnato dall'imminente movimento di denaro (esportazione), e quindi dall'afflusso di capitali da altri paesi, è un prestito (il denaro contante viene fornito con un segno più); la circolazione di beni e servizi dall'estero, per i quali i residenti del paese devono pagare (importazioni), pertanto il deflusso di capitali verso altri paesi è un debito (i contanti hanno il segno meno).
La bilancia dei pagamenti è costituita da due flussi: a) risorse reali - esportazioni e importazioni di beni e servizi; b) risorse finanziarie ad esse corrispondenti, che costituiscono un corrispettivo per l'acquisizione o un corrispettivo per la vendita di risorse finanziarie.
Per comprendere e analizzare la bilancia dei pagamenti, è necessario prima di tutto richiamare i principi base della sua costruzione:
Ogni transazione internazionale si riflette automaticamente nella bilancia dei pagamenti due volte: una volta come credito e una volta come debito. Questo principio di contabilizzazione della bilancia dei pagamenti è corretto perché ogni transazione ha due facce: se acquisti qualcosa da uno straniero, devi pagarlo in un modo o nell'altro, e questo si rifletterà sicuramente nella bilancia dei pagamenti del tuo paese. Non si può mai essere sicuri in anticipo di dove si manifesterà il "fine libero" di una determinata transazione, ma da qualche parte si manifesterà sicuramente;
la costituzione di un territorio economico è importante per la bilancia dei pagamenti. Un territorio economico è un'area geografica sotto la giurisdizione del governo di un determinato paese, all'interno della quale lavoro, beni e capitali si muovono liberamente. Oltre ai territori delimitati dal confine di stato, comprende: isole adiacenti (se la loro economia è soggetta alle stesse autorità monetarie e fiscali dell'economia della terraferma); acque territoriali entro le quali il Paese ha il diritto esclusivo di pescare ed estrarre risorse naturali; enclavi territoriali situate in altri paesi (ad esempio zone economiche libere);
la bilancia dei pagamenti riflette le transazioni effettuate dai residenti di un determinato paese. I residenti sono considerati nuclei familiari o persone giuridiche che si trovano nel Paese da più di un anno e che hanno in esso il proprio centro di interesse economico. Tra questi non possono essere annoverati i turisti, il personale delle organizzazioni internazionali, il personale delle ambasciate straniere, il personale militare e le loro famiglie, gli studenti stranieri. Al contrario, gli imprenditori e i lavoratori stranieri sono considerati residenti;
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4) per l'iscrizione nella bilancia dei pagamenti vengono utilizzati solo i prezzi di mercato, ovvero prezzi ai quali vengono concluse le transazioni tra un acquirente indipendente e un venditore indipendente. Tali prezzi devono essere distinti dalle quotazioni di borsa, dai prezzi del mercato mondiale e da qualsiasi altro indicatore di prezzo generalizzato;
è necessario che i tempi di registrazione delle registrazioni di accredito e di addebito coincidano;
durante la preparazione della bilancia dei pagamenti, il paese deve utilizzare l'unità di conto che utilizza nei regolamenti interni e nella contabilità. Per la conversione in valuta estera viene utilizzato il tasso di cambio della valuta nazionale, che effettivamente operava sul mercato alla data di compilazione della bilancia dei pagamenti.
Le fonti di informazione per la compilazione della bilancia dei pagamenti sono:
statistiche doganali (transazioni con merci registrate dalle autorità doganali);
statistiche del settore monetario (dati sulle attività e passività estere delle banche centrali e commerciali);
statistiche sul debito estero (dati su stock, flussi e pagamenti sul debito estero pubblico e privato di residenti verso non residenti, accumulati dal ministero delle finanze o dalla banca centrale);
indagini statistiche (dati sul commercio internazionale di servizi, reddito da lavoro, rimesse dei migranti, informazioni sugli investimenti diretti e di portafoglio);
statistiche delle operazioni con valuta estera.
Le transazioni tra paesi e il resto del mondo sono divise in due gruppi: transazioni correnti e transazioni in conto capitale. Questi gruppi si riflettono nella bilancia dei pagamenti in conto corrente e in conto capitale.
Le operazioni registrate sul conto corrente sono la vendita E l'acquisto di beni e servizi (bilancia commerciale), nonché i pagamenti unilaterali (trasferimenti) effettuati da un paese all'altro senza ricevere in cambio un bene o un servizio (ad esempio, bonifici che un cittadino di un paese, che è andato a lavorare in un altro, manda la sua famiglia, o un aiuto straniero).
Il conto capitale registra la vendita e l'acquisto di beni, nonché l'assunzione di prestiti e prestiti.
C'è anche un conto di riserva ufficiale. Riflette la variazione delle attività di riserva del governo di un determinato paese e dei governi stranieri.
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Ogni conto nella bilancia dei pagamenti ha un saldo. Se il valore assoluto del prestito è maggiore del valore assoluto del debito, il saldo sarà positivo, se viceversa sarà negativo. La bilancia commerciale è importante. Se i proventi delle esportazioni superano i costi di importazione, la bilancia commerciale ha un saldo positivo, altrimenti è negativo.
C'è un collegamento tra i conti della bilancia dei pagamenti. Il conto corrente e il conto capitale sono riflessi l'uno dell'altro. Un disavanzo delle partite correnti indica che le esportazioni di beni e servizi di un paese sono insufficienti per pagare le importazioni di beni e servizi. Come finanziare questo deficit? Il paese deve prendere in prestito da un partner straniero o rinunciare alla proprietà di alcuni beni, che si rifletteranno nel conto capitale con un segno più.
Esempio. Assumiamo che in un certo periodo di tempo le tue spese supereranno le tue entrate. Per finanziare il deficit, puoi vendere alcuni dei beni (ad esempio un centro musicale) o prendere in prestito. Così fa un paese: per finanziare il proprio disavanzo di conto corrente, vende beni o prende a prestito. Questo è ciò che trova espressione nel saldo positivo del conto capitale.
Nella situazione opposta, quando il Paese ha un saldo di conto corrente positivo, cioè i suoi proventi da esportazione superano i suoi costi di importazione, può prestare (non senza beneficio a se stesso) denaro ad altri paesi, il che significa un deflusso di capitali e trova espressione in un saldo negativo del conto capitale.
Di conseguenza, la somma del saldo del conto corrente e del conto capitale dovrebbe dare zero. Tuttavia, in pratica, molto spesso la bilancia dei pagamenti dei paesi ha un saldo negativo o positivo. Un deficit significa un deflusso netto di denaro da un paese e un surplus o surplus significa un afflusso netto di denaro dall'estero. A questo proposito sorge la domanda: un deficit è sempre un male e un eccesso sempre un bene? Non esiste una risposta univoca, tutto dipende dalle circostanze specifiche.
Esempio. Il Giappone aveva il più grande avanzo delle partite correnti del mondo a metà del 1990, è cresciuto del 5% ed è cresciuto della metà rispetto agli altri paesi industrializzati, ma lo yen si è indebolito e il mercato azionario è crollato. Il problema era lo stato del bilancio di base del paese. L'avanzo delle partite correnti nella bilancia dei pagamenti è stato ampiamente compensato da deflussi di capitali. La Gran Bretagna nello stesso periodo si trovava nella posizione peggiore di tutti i paesi industrializzati, poiché il suo disavanzo di parte corrente si è aggravato-
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Xia deflusso di capitali, con conseguente bilancia dei pagamenti negativa ammontava al 10% del PIL - questo è il più alto saldo disavanzo nel gruppo dei paesi industrialmente sviluppati. Il disavanzo delle partite correnti degli Stati Uniti è stato compensato dagli afflussi di capitali, che non hanno risolto il problema a lungo termine. La Germania era nella posizione migliore, aveva un enorme avanzo delle partite correnti rispetto ad altri paesi (come il Giappone) e un basso deflusso di capitali, quindi il suo avanzo della bilancia dei pagamenti era il più grande del mondo.
Esistono tre modi principali per eliminare l'avanzo o il disavanzo della bilancia dei pagamenti:
fermare il flusso di scambi e capitali;
correggere le distorsioni economiche interne;
forzato o permissivo per ottenere una variazione del tasso di cambio.
Il sistema dei conti della bilancia dei pagamenti è in qualche modo simile a quello di una cinepresa: entrambi non possono mostrarci cosa sta andando bene e cosa è male, si limitano a registrare ciò che sta accadendo, aiutando così a trarre conclusioni (nel nostro caso, sulla politica economica ).
Ci sono tre situazioni in cui le informazioni contenute nella bilancia dei pagamenti sono particolarmente necessarie:
le registrazioni dei risultati degli scambi tra paesi facilitano il giudizio sulla stabilità del sistema dei tassi di cambio fluttuanti; la bilancia dei pagamenti aiuta a rivelare l'accumulo di valuta da parte di persone interessate a possederla (residenti della valuta di un determinato paese) e di coloro che sono inclini a sbarazzarsi di questa valuta (stranieri);
nelle condizioni di cambio fisso, la bilancia dei pagamenti aiuta a determinare l'entità della moneta accumulata nelle mani degli stranieri al fine di prendere una decisione tempestiva sul mantenimento di un cambio fisso se minacciata da una crisi;
i conti della bilancia dei pagamenti forniscono informazioni sul debito accumulato, sui pagamenti di interessi e capitale e sulla capacità di un paese di guadagnare valuta per pagamenti futuri. Queste informazioni consentono di stimare quanto sia difficile (o più costoso) per il paese debitore rimborsare i debiti a creditori esteri.
La bilancia dei pagamenti della Repubblica di Bielorussia è un rapporto statistico, che contiene in modo sistematico i dati sulle operazioni economiche estere del paese per il periodo di riferimento. La bilancia dei pagamenti è compilata dalla Banca nazionale della Repubblica di Bielorussia su base trimestrale secondo la metodologia sviluppata dal Fondo monetario internazionale.
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La base informativa della bilancia dei pagamenti della Repubblica di Bielorussia sono i dati di rendicontazione su tutte le transazioni economiche estere dei residenti della Repubblica di Bielorussia, forniti dal Ministero delle statistiche e dell'analisi, dal Ministero delle finanze, dal Ministero degli affari interni, il Comitato doganale statale, le ferrovie bielorusse, le aziende "Belenergo", "Belneftekhim", l'impresa statale " Beltransgaz", nonché le stime della Banca nazionale.
Attualmente è praticata la presentazione analitica e standard della bilancia dei pagamenti.
Saldo di pagamento - è un registro sistematizzato di tutte le transazioni economiche effettuate dai residenti di un determinato paese con i suoi non residenti durante un determinato periodo.
Residente paese è qualsiasi persona che ha una residenza principale in un determinato paese, indipendentemente dalla sua cittadinanza e status del passaporto, nonché le società nazionali che operano nel paese. L'accredito dei conti della bilancia dei pagamenti riflette il deflusso di beni (beni, servizi, capitali) dal paese, per i quali i residenti di questo paese ricevono pagamenti.
Un'altra definizione è: saldo di pagamento - è il rapporto tra i pagamenti ricevuti a un determinato paese dall'estero e i pagamenti da esso effettuati all'estero durante un certo periodo di tempo. Comprende pagamenti per operazioni di commercio estero (es. bilancia commerciale), servizi (trasporto internazionale, assicurazioni, ecc.), operazioni non commerciali (manutenzione di uffici di rappresentanza, distacco di specialisti, turismo internazionale), nonché pagamenti in sotto forma di interessi sui prestiti e sotto forma di reddito da capitale. La bilancia dei pagamenti comprende i movimenti di capitali: investimenti e prestiti.
Bilancia commerciale - Questo è un documento che riflette il movimento di esportazioni e importazioni di merci tra un paese e altri stati. È compilato per mese, trimestre e anno e riflette i pagamenti effettivi tra il paese e gli altri stati per la circolazione delle merci; è anche chiamata bilancia commerciale "Visibile".
Bilancia dei pagamenti attiva - bilancia dei pagamenti di un paese in cui l'importo delle entrate estere supera l'importo delle sue spese e pagamenti esteri.
Bilancia dei pagamenti passiva - un bilancio in cui l'importo delle entrate estere del paese è inferiore all'importo dei deflussi di capitali all'estero.
Saldo degli insediamenti internazionali - il rapporto tra crediti e passività monetarie, incassi e pagamenti di un paese rispetto ad altri paesi. I principali tipi di bilancia dei pagamenti internazionali sono: bilancia dei pagamenti, saldo di regolamento, bilancia del debito internazionale.
Saldo del conto - In contabilità, il saldo di un conto è la differenza tra l'importo delle scritture di credito e l'importo delle scritture di addebito. È determinato ad intervalli fissi: mensile o settimanale - per debiti o crediti, annualmente - per la relazione annuale.
Struttura della bilancia dei pagamenti
Sotto benefici in questo caso si intendono non solo beni e servizi, ma anche le obbligazioni dei residenti, quindi i prestiti all'estero si riflettono anche nel credito della bilancia dei pagamenti. Nella struttura della bilancia dei pagamenti, ci sono tre tipi: 1) bilancia commerciale; 2) saldo delle operazioni correnti; 3) saldo totale , o saldo dei conti ufficiali. Ciascuno di questi saldi può essere ridotto a un saldo positivo o negativo.
Bilancia commerciale rappresenta il valore delle esportazioni di beni meno le loro importazioni - è quindi tabulato solo nelle voci del flusso commerciale.
Saldo del conto corrente riassume le informazioni non solo sulla bilancia commerciale, ma anche sulle esportazioni e importazioni di servizi, nonché sui trasferimenti unilaterali (pensioni, doni, trasferimenti di denaro all'estero o assistenza gratuita a stati esteri). Un saldo di conto corrente positivo indica che il paese è un investitore netto rispetto ad altri paesi. Al contrario, un disavanzo delle partite correnti significa che l'investimento estero di un paese all'estero viene ridotto e diventa un debitore netto per pagare importazioni aggiuntive o nette di beni e servizi. In altre parole, il saldo delle partite correnti è la differenza tra reddito nazionale e spesa nazionale."Under the line" del saldo delle operazioni correnti riflette informazioni sui flussi di capitale e riserve. I capitali fluiscono dentro e fuori il paese, ad es. gli acquisti di beni a lungo termine da parte di non residenti, che possono dar luogo a crediti diretti all'estero (sotto forma di restrizioni all'utilizzo degli utili derivanti dall'esercizio di tali beni), sono indicati in saldo dei movimenti di capitali. Di addebito si riflette sui conti della bilancia dei pagamenti afflusso di risorse finanziarie in questo paese, per il quale i suoi residenti dovranno effettuare pagamenti. Anche il prestito a stranieri è considerato un'operazione di addebito, cioè come importazione di obblighi internazionali. Per lo stesso motivo, si riflette un aumento delle riserve ufficiali di un paese con addebito , e la diminuzione a credito. L'importo totale del credito deve essere uguale all'importo totale a debito della bilancia dei pagamenti. Quindi lo stato è raggiunto equilibrio della bilancia dei pagamenti.
Le informazioni sulla bilancia dei pagamenti corrente e sulla bilancia dei movimenti di capitali sono riepilogate in saldo dei conti ufficiali , che confronta le riserve accumulate con la crescita delle passività liquide verso autorità estere. Un disavanzo nella bilancia dei regolamenti ufficiali porta ad un aumento degli afflussi di valuta estera nel paese e un surplus porta a una diminuzione. Il bilancio dei conti ufficiali è solitamente indicato come saldo della bilancia dei pagamenti.
Collegamenti tra il settore finanziario, finanziario ed esterno dell'economia e l'economia mondiale
Il settore esterno è direttamente correlato al bilancio statale di qualsiasi paese. La somma di tutti i tipi di entrate di bilancio deve essere uguale alla somma di tutti i tipi di spese di bilancio. Le entrate di bilancio in genere includono le entrate fiscali correnti, i redditi da investimenti di capitale e le sovvenzioni pubbliche, mentre le spese includono la spesa pubblica corrente, gli investimenti di capitale e i prestiti netti. Anche i prestiti netti possono essere considerati finanziamenti, il che offusca la distinzione tra finanziamento che è un obiettivo di politica pubblica e finanziamento che viene effettuato a fini di gestione della liquidità pubblica. Le tasse e altre tasse che vanno alle entrate del bilancio riducono la domanda aggregata nell'economia riducendo il potere d'acquisto del settore privato (non statale). La spesa pubblica, effettuata a spese del bilancio, aumenta la domanda aggregata e, insieme ai consumi delle imprese e delle famiglie, rappresenta la parte più importante dei consumi lordi dell'economia. I consumi pubblici comprendono la spesa pubblica per beni e servizi, compreso il reddito dei lavoratori e dei dipendenti del settore pubblico dell'economia. Saldo di bilancio (saldo di bilancio) - la differenza tra l'importo delle entrate del bilancio e l'importo totale delle sue spese. Il saldo può essere positivo o negativo.
Le unità istituzionali sono divise in due gruppi principali:
- 1) organi di governo monetari o "autorità finanziarie" (autorità monetarie) - così sono attualmente chiamati la banca centrale (statale, nazionale) e i ministeri delle finanze, cioè organi decisionali dello Stato nel settore finanziario e bancario. Ciò comprende:
- - attività (attività) - la somma delle attività nette estere del sistema bancario (comprese le riserve statali nette), valutate in valuta nazionale, e il credito interno netto fornito dal sistema bancario,
- - Passività - passività del sistema bancario verso il settore privato e pubblico. Rappresentano l'offerta di moneta, costituita da contante in circolazione, depositi e altri strumenti monetari;
- 2) le riserve nette internazionali detenute dalla banca centrale e controllate dallo Stato, e le attività nette internazionali delle banche commerciali e di altre istituzioni finanziarie: costituiscono l'importo totale delle attività nette sull'estero.
Tutto questo complesso sottosistema finanziario ed economico dei paesi del mondo è intessuto nel tessuto dell'economia mondiale (compreso il suo sottosistema finanziario), nella circolazione di beni e servizi e nei flussi finanziari. Allo stesso tempo, è emerso un modello significativo: più un paese è aperto e sviluppato economicamente e tecnologicamente, più si internazionalizza e più "strettamente" entra nell'economia mondiale e nel sistema finanziario mondiale.
Le voci della bilancia dei pagamenti sono raggruppate secondo lo schema approssimativo raccomandato dall'FMI. Pertanto, la bilancia dei pagamenti di qualsiasi paese si presenta così:
Sezione A. Operazioni correnti (saldo delle operazioni correnti).
1 Merci (bilancia commerciale).
2 Servizi (bilancia dei servizi).
3 Proventi da investimenti (bilancia degli interessi).
4 Trasferimenti privati di sola andata.
5 Trasferimenti unilaterali dello Stato.
6 Altri servizi e entrate.
Sezione B. Investimenti diretti e altri capitali a lungo termine.
1 Investimento diretto.
2 Investimento di portafoglio.
3 Altri capitali a lungo termine.
Sezione C. Altri capitali a breve termine.
Sezione D. Errori e omissioni.
Sezione E. Articoli compensativi.
Sezione F. Fonti straordinarie di copertura (finanziamento) del saldo.
Sezione G. Riserve obbligatorie di autorità estere presso la Banca centrale.
Sezione H. Variazione totale delle riserve.
Ogni sezione (voce) della bilancia dei pagamenti indica i movimenti di fondi (incassi o pagamenti) per ciascun gruppo di transazioni economiche estere.
Sezione a:
1 La voce “Merci” (bilancia commerciale) riflette la bilancia dei pagamenti per le operazioni di esportazione, importazione e riesportazione. Inoltre, la bilancia dei pagamenti comprende solo i pagamenti effettivamente effettuati o immediatamente effettuati su transazioni estere.
La bilancia commerciale riflette chiaramente il ruolo del commercio estero nel raggiungimento dell'equilibrio macroeconomico dell'economia nazionale, poiché si basa sulla differenza tra esportazioni di merci e importazioni di merci. Una bilancia commerciale positiva o negativa determina in gran parte lo stato della bilancia dei pagamenti nel suo insieme. Per la maggior parte dei paesi, l'equilibrio della bilancia dei pagamenti dipende maggiormente dall'equilibrio della bilancia commerciale.
2 La voce “Servizi” (saldo dei servizi) comprende incassi e pagamenti da esportazioni e importazioni di servizi di un Paese sul mercato mondiale. Ciò include servizi quali trasporti, servizi finanziari, informatici, di comunicazione, edile, assicurativi e altri servizi forniti da residenti a non residenti e viceversa. L'importanza dell'equilibrio dei servizi è in aumento, soprattutto nei paesi sviluppati, a causa dello sviluppo accelerato del settore non manifatturiero o dei servizi al loro interno.
3 Nella voce “Proventi da investimenti” (saldo interessi passivi) è indicata la differenza tra i pagamenti per prestiti concessi dal Paese e gli interessi per i prestiti ricevuti, nonché il rapporto tra i proventi degli investimenti esportati e importati nel Paese.
Il reddito da investimenti include:
– proventi da investimenti diretti, ovvero reddito di un investitore residente diretto dal capitale da lui investito in un'impresa non residente e viceversa;
– proventi da investimenti di portafoglio, che sono flussi di cassa tra residenti e non residenti derivanti dalla compravendita di titoli;
– proventi da altri investimenti, ovvero incassi e pagamenti su qualsiasi altra pretesa finanziaria di residenti nei confronti di non residenti e viceversa.
Se il capitale estero investito in un determinato paese produce rendimenti inferiori rispetto al capitale nazionale investito all'estero, i rendimenti netti degli investimenti sono positivi, altrimenti negativi.
4 La voce “Trasferimenti unilaterali privati” (trasferimenti) riflette il trasferimento internazionale di risorse materiali senza valore equivalente. Ciò include i trasferimenti correnti dal governo e da altri settori. I primi riflettono gli attuali trasferimenti per la cooperazione internazionale, vari tipi di assistenza umanitaria, ecc. Il secondo sono i trasferimenti di denaro tra individui e organizzazioni non governative (residenti e non residenti), ad esempio trasferimenti a parenti, salari ai dipendenti, alimenti, ecc.
Il valore dei bonifici privati dipende da quale dei controflussi di bonifici sarà più intenso: dal Paese o verso il Paese.
5 L'articolo “Trasferimenti unilaterali dello Stato” comprende le sovvenzioni pagate e percepite, le entrate (spese) derivanti dal mantenimento di basi militari, ambasciate, consolati, uffici di rappresentanza (commerciali, militari), ecc.
6 L'articolo "Altri servizi e entrate" non è soggetto a decifrazione, poiché molto spesso include l'acquisto e la vendita di armi da parte del paese, il finanziamento di azioni politico-militari, ecc.
Sezioni B e C riflettono l'equilibrio dei movimenti di capitali, ad es. il rapporto tra importazione ed esportazione di capitale statale e privato. A seconda dei tempi di movimento, ci sono:
– operazioni a lungo termine(acquisizione e costruzione di imprese, acquisto e vendita di titoli, ottenimento e concessione di prestiti a lungo termine e prestiti governativi, ecc.). Tali operazioni sono svolte per un periodo superiore a 2 anni;
– operazioni a breve termine(prestiti in contanti e sotto forma di merci fino a 1 anno, movimento di fondi su conti correnti in banche estere, importazione ed esportazione di capitali, valuta nazionale e valori valutari, ecc.).
Sezione D raggruppa gli articoli che correggono gli errori statistici delle sezioni A, B, C e include anche dati sul volume del PIL e sull'entità delle riserve della banca centrale.
Il saldo delle sezioni A, B, C, D in alcuni paesi è considerato il risultato della bilancia dei pagamenti. Il FMI raccomanda di includere anche nel bilancio finale sezioni E, F, G per una maggiore affidabilità. Includono voci di riserva (compensative) che caratterizzano le fonti e le modalità di pagamento della bilancia dei pagamenti: il movimento dell'oro e dei DSP, lo stato della posizione di riserva del paese nel FMI, le riserve auree e valutarie della banca centrale, i prestiti del FMI , eccetera.
Sezione H mostra lo stato finale delle fonti elencate dopo la compensazione della bilancia dei pagamenti.
La bilancia dei pagamenti del Paese può avere sia un saldo positivo che negativo: nel primo caso, mostra che il Paese ha ricevuto più attività diverse, e nel secondo, che il loro deflusso dal Paese ha superato l'afflusso. E questo, a sua volta, può avere conseguenze sia positive che negative per l'economia del Paese. Pertanto, un saldo di conto corrente negativo permanente porta al deprezzamento della valuta nazionale e incoraggia l'attrazione di capitali esteri. Allo stesso tempo, è importante per l'economia in che forma avverrà l'afflusso, poiché in questo caso viene attribuita particolare importanza agli investimenti diretti esteri.
Un afflusso di investimenti imprenditoriali a lungo termine può aiutare a rilanciare l'economia, anche se richiederà un ulteriore pagamento delle loro entrate agli investitori stranieri. I prestiti a lungo termine delle banche pubbliche e private aumenteranno il debito estero del paese,
e la sua manutenzione diventerà sempre più costosa nel tempo.
Un saldo attivo di conto corrente stabile crea la base per il deflusso di capitali e rafforza la posizione della moneta nazionale. Le conseguenze negative per l'economia nazionale possono anche causare forti fluttuazioni nel saldo delle partite correnti: un aumento del saldo negativo destabilizza le operazioni economiche estere, poiché provoca inflazione e deprezzamento della valuta nazionale.
In ogni caso, lo stato della bilancia dei pagamenti caratterizza più chiaramente lo stato generale di qualsiasi economia nazionale.
Conclusioni:
1 Bilancia dei pagamentiè il rapporto tra i pagamenti ricevuti nel Paese dall'estero ei pagamenti effettuati dal Paese all'estero. La bilancia dei pagamenti finale può essere positiva o negativa, il che riflette l'eccesso di afflusso rispetto al deflusso di pagamenti nel paese, o l'eccesso di deflusso rispetto all'afflusso di pagamenti dal paese.
2 Bilancia dei pagamentiè costituito da diverse sezioni che riflettono il movimento di attività per determinati gruppi di transazioni economiche estere.
Le sezioni A, B, C sono le principali, poiché riflettono il movimento internazionale dei valori materiali reali. Le sezioni E, F, G, mostrano la riserva, attività di compensazione utilizzate per estinguere una bilancia dei pagamenti negativa. La sezione H riflette lo stato finale delle sezioni di riserva dopo la compensazione del saldo.
1. Concetto generale, caratteristiche e principio di costruzione della bilancia dei pagamenti.
Il movimento di beni e servizi attraverso i confini nazionali è, per così dire, bilanciato dal movimento nella direzione opposta dei flussi finanziari, che sono pagamenti di beni e servizi. Tali flussi sono rilevati e sintetizzati nelle voci della bilancia dei pagamenti.
La bilancia dei pagamenti è intesa come un registro statistico di tutte le transazioni o obbligazioni economiche effettuate durante un certo periodo di tempo tra i residenti di un determinato paese e i residenti di qualsiasi altro paese del mondo.
La bilancia dei pagamenti registra lo stato dei pagamenti e degli incassi di un determinato paese. Il Fondo monetario internazionale caratterizza la bilancia dei pagamenti come "un registro statistico di tutte le transazioni economiche durante un determinato periodo tra residenti dei paesi dichiaranti".
Questa formulazione necessita di alcuni chiarimenti. In primo luogo, considera Ponzio "residente". Diplomatici, militari, turisti, anche se fuori dal territorio del proprio Paese, agiscono come residenti nello Stato di cui sono cittadini. Questo vale anche per l'impresa. È residente nello stato in cui è registrata, ma non dove opera.
L'eccezione sono le organizzazioni internazionali che non sono residenti nel paese in cui si trovano.
In secondo luogo, è necessario chiarire che il saldo riflette transazioni non individuali, ma aggregate tra un determinato paese e altri stati. Il termine o periodo abituale coperto dalla bilancia dei pagamenti è di un anno.
Il termine "transazione" si riferisce a qualsiasi scambio in cui un bene, un servizio economico o la proprietà di un bene passa da un residente di un paese a un residente di un altro.
La base della bilancia dei pagamenti è un raggruppamento di tutti i tipi di transazioni, i cui risultati sono associati a un aumento della domanda di beni e servizi o all'afflusso di valuta estera.
Combinando esportazioni e importazioni di beni, servizi, interessi e dividendi, trasferimenti e trasferimenti unilaterali, prestiti a lungo e breve termine ricevuti e forniti, nonché l'afflusso e il deflusso di riserve pubbliche, otteniamo un documento chiamato nell'economia internazionale letteratura "bilancia dei pagamenti".
Le tipologie di operazioni possono essere convenzionalmente raggruppate in tre gruppi: operazioni di conto corrente, che comprendono principalmente le operazioni export-import; operazioni relative ai movimenti di capitali; conti ufficiali di riserva.
Il primo gruppo di transazioni registra le transazioni relative al trasferimento della proprietà di beni e servizi, il secondo gruppo - con il trasferimento della proprietà del capitale; il terzo gruppo registra l'acquisto di riserve ufficiali presso la banca centrale statale del Paese. Per quegli stati le cui valute sono esse stesse parte delle riserve governative di altri paesi, il terzo gruppo riflette l'acquisizione di valute da parte di altri stati.
La struttura della bilancia dei pagamenti.
I primi tentativi di prendere in considerazione le dimensioni e valutare le conseguenze delle transazioni economiche internazionali risalgono alla fine del XIV secolo. Entro l'inizio del XX secolo. i metodi di compilazione della bilancia dei pagamenti sono stati maggiormente sviluppati negli USA e in Inghilterra. La prima pubblicazione ufficiale della bilancia dei pagamenti fu preparata nel 1923 sulla base dei dati del 1922.
A seconda della natura delle transazioni, le bilance dei pagamenti pubblicate comprendono due sezioni principali:
I. "Bilancia dei pagamenti dell'operatività corrente":
a) pagamenti e incassi su operazioni di commercio estero, o bilancia commerciale;
b) il saldo dei servizi (trasporti internazionali, merci, assicurazioni, ecc.), proventi e pagamenti degli investimenti;
II. "Il saldo dei movimenti di capitali (operazioni a breve ea lungo termine) e crediti".
Al saldo dei flussi patrimoniali e creditizi segue la voce “Errori e omissioni”, che evidenzia i movimenti non registrati di capitali a breve termine. La variazione delle riserve valutarie riflette le operazioni valutarie internazionali delle banche centrali associate all'equalizzazione della bilancia dei pagamenti e al mantenimento della valuta nazionale.
Lo schema della bilancia dei pagamenti è stato creato nel 1947, è stato pubblicato come documento delle Nazioni Unite che è servito come base per l'FMI per sviluppare la forma e i principi per compilare la bilancia dei pagamenti. Il FMI, pubblicando il Manuale della bilancia dei pagamenti, ha continuato a sviluppare l'unificazione del suo schema, che in termini generali ripete con alcune modifiche il sistema di costruzione delle voci della bilancia dei pagamenti dei principali paesi sviluppati. Questi cambiamenti rendono lo schema più universale, il che rende possibile confrontare i bilanci dei paesi sviluppati e in via di sviluppo.
Classificazione delle voci della bilancia dei pagamenti secondo la metodologia del FMI.
A. Operazioni in corso
Reddito da investimenti
Altri servizi e reddito
Trasferimenti privati di sola andata
Totale A: saldo di conto corrente
B. Investimenti diretti e altri capitali a lungo termine
Investimenti diretti
Investimento di portafoglio
Altro capitale a lungo termine
Totale: A + B (corrisponde al concetto di equilibrio di base negli Stati Uniti, valido fino al 1958)
C. Altro capitale corrente
D. Errori ed omissioni
Totale: A + B + C + D (corrisponde al concetto di liquidità negli USA, introdotto dal 1958)
E. Elementi di bilanciamento
Rivalutazione delle riserve auree e valutarie, distribuzione e utilizzo di DSP
Movimento della riserva aurea e valutaria
Fonti straordinarie di copertura del saldo
Passività che costituiscono riserve valutarie di autorità estere
Totale: A + B + C + D + E (corrisponde al concetto di insediamenti ufficiali negli USA dal 1965)
F. Variazione totale delle riserve
Posizione di riserva nel FMI
Moneta straniera
Altri requisiti
Prestiti del FMI
Principi di costruzione della bilancia dei pagamenti.
Secondo la prassi accettata, la bilancia dei pagamenti è compilata secondo il principio del doppio conteggio. Quest'ultimo consiste nel fatto che ogni transazione è registrata contemporaneamente su due conti: uno di debito, che indica l'arrivo di beni o fondi su questo conto, e uno di credito, che caratterizza la fornitura di beni o il pagamento di fondi da questo account.
Ogni operazione eseguita comprende due soggetti, ad esempio il ricevimento della merce e il suo pagamento. Dopo aver ricevuto la merce, devi pagarla. Tradizionalmente, le voci di addebito vengono inserite nel bilancio preparato con un segno meno ("-") e le voci di credito con un segno più ("+").
Per risolvere la questione di quale conto, debito o credito, debba essere attribuita una determinata transazione, è necessario tenere presente: le voci di credito con segno "+" si riferiscono a transazioni, a seguito delle quali il denaro entra nel paese che effettua alzare l'equilibrio; le voci di addebito con il segno "-" si riferiscono a transazioni in cui il paese spende la valuta.
Esportazione di beni e servizi, regali. Afflussi di capitali: tutto questo viene registrato sul conto di credito della bilancia dei pagamenti con un segno "+". Importazioni di merci o investimenti esteri, prestiti e crediti inviati all'estero, doni e pensioni trasferiti da stranieri: tutto ciò si riflette nel conto di addebito con un segno "-".
C'è un malinteso comune sul fatto che l'esportazione di beni e l'esportazione di capitali siano considerate tipi omogenei di transazioni. Tuttavia, in sostanza sono opposti. L'esportazione di merci significa l'afflusso di valuta estera nello stato che fornisce merci all'estero ed è registrata con un segno "+". L'esportazione di capitali, al contrario, significa un deflusso di fondi e dovrebbe essere registrata con un segno "-", poiché comporta un deflusso di valuta dai conti dei residenti.
Il principio del doppio conteggio implica l'uguaglianza o l'equilibrio zero. C'è una certa logica qui. La contabilizzazione di tutte le transazioni come movimento di merci o movimento di capitali dà un risultato pari a zero.
Se il proprietario dell'impresa o lo stato spende più di quanto guadagna, allora l'eccesso di fondi consumati deve essere in qualche modo preso in considerazione. Per fare ciò, si utilizzano i risparmi o si prende un prestito da amici o da una banca. Il saldo delle spese e delle entrate dovrebbe essere sempre uguale a zero.
Un saldo negativo (passivo) o positivo (attivo) indica uno squilibrio in una delle seguenti sezioni della bilancia dei pagamenti:
- commercio “visibile” connesso alla vendita di beni;
- commercio “invisibile”, che comprende, in particolare, vari servizi e trasporti;
Il movimento di capitali da un paese all'altro.
Il principio del doppio conteggio utilizzato nella bilancia dei pagamenti prevede due azioni (transazioni), che corrispondono alle registrazioni. Un'azione completa o è il risultato di un'altra. Ad esempio, quando si acquista un prodotto, l'acquirente lo paga in denaro. Allo stesso tempo, è importante che la decisione principale sia stata quella di acquistare la merce, di conseguenza, di trasferire denaro al venditore e non viceversa. Allo stesso modo, quando si importano beni o servizi, il principale sarà il desiderio di utilizzare i servizi e il secondario sarà il pagamento per i servizi.
Ciò corrisponde alla divisione di tutti gli articoli in autonomi e compensativi. Il punto principale che determina il tipo di transazione è il primato o la derivazione del loro verificarsi.
La regola migliore per fare riferimento a qualsiasi tipo di transazione sarebbe individuarne le motivazioni. È praticamente impossibile farlo.
I principali (autonomi) comprendono articoli che riflettono la circolazione di beni o capitali, spiegati da ordinarie considerazioni commerciali; al bilanciamento (compensazione) - voci che riflettono il trasferimento di fondi per garantire la circolazione di merci e capitali.
Le voci principali riguardano le esportazioni e le importazioni di beni e servizi, trattandosi di operazioni primarie effettuate sulla base di trattative e di valutazione della qualità delle merci. Allo stesso modo, gli investimenti nella creazione di rami di produzione saranno primari (principali). Si può concludere che le voci principali registrano l'operatività corrente ei movimenti di capitali a lungo termine.
Il saldo delle voci principali, che indica l'afflusso di capitali e capitali esteri nel Paese ("+") e, al contrario, il loro deflusso ("-"), ovvero la "bilancia dei pagamenti", che è considerata nella letteratura economica e nei documenti ufficiali.
Le partite in saldo riflettono i metodi e le fonti di regolamento della bilancia dei pagamenti, compresi i movimenti delle riserve valutarie, le variazioni del volume delle attività a breve termine, l'assistenza del governo, i prestiti governativi ei crediti delle organizzazioni finanziarie internazionali.
In altre parole, la bilancia dei pagamenti comprende le operazioni che non comportano un'adeguata compensazione in una forma o nell'altra (es. beni, servizi o beni). Tali operazioni sono classificate come bonifici, ossia bonifici e incassi unilaterali.
In questo caso verrà automaticamente registrato un solo lato della transazione, e per avere la necessaria compensazione nella bilancia dei pagamenti, le registrazioni devono essere effettuate nella voce bonifici. I bonifici vengono visualizzati come credito quando le voci che annullano sono debiti e come debiti quando tali voci sono crediti.
Ad esempio, gli aiuti umanitari ricevuti da un paese si rifletterebbero nella bilancia dei pagamenti come segue:
| Credito | Addebito | |
| Import (aiuti umanitari) | - | |
| Trasferimenti (trasferimenti correnti) | - |
Si noti che la suddivisione degli articoli in articoli principali e di bilanciamento, nonostante criteri esteriormente chiari, potrebbe non essere tale nella pratica. Ad esempio, il governo può sollevare la questione dell'ottenimento di un prestito a lungo termine in relazione a una bilancia dei pagamenti negativa. In questo caso, il prestito a lungo termine sarebbe, in sostanza, trattato come una contropartita. allo stesso modo, l'introduzione da parte del governo nazionale di un "sistema di garanzie" per il pagamento di beni significa prestiti a breve termine, che saranno tra le voci principali della bilancia dei pagamenti.
In pratica, una voce di bilancio può riflettere sia operazioni autonome sia operazioni di compensazione. infine, gli stessi articoli possono essere considerati sia come principali che come equilibratori, a seconda degli obiettivi che ci si pone in sede di equilibratura.
1. La bilancia dei pagamenti è un rapporto statistico su tutte le transazioni internazionali di residenti di un paese con non residenti per un certo periodo di tempo. Riflette il rapporto tra il volume di beni e servizi ricevuti da un determinato paese dall'estero e forniti all'estero, nonché i cambiamenti nella posizione finanziaria del paese rispetto all'estero. La dinamica della bilancia dei pagamenti è un indicatore importante per il governo di qualsiasi Paese nella conduzione della politica economica, soprattutto in ambito valutario, monetario e fiscale.
2. Conformemente ai principi della costruzione di una bilancia dei pagamenti, essa è sempre equilibrata. Il concetto di saldo negativo o positivo è applicabile solo alle sue singole parti. Di solito, all'interno della bilancia generale dei pagamenti, vengono allocate la bilancia commerciale, la bilancia delle operazioni correnti, la bilancia dei movimenti di capitali e la bilancia dei regolamenti ufficiali.
2. Caratteristiche degli articoli e tipologie di operazioni economiche della bilancia dei pagamenti.
Le relazioni valutarie sorgono quando si acquista e si vende valuta per l'esportazione e l'importazione di beni e servizi, investimenti, trasferimenti di denaro all'estero, ecc. La contabilità statistica di vari tipi di transazioni dei residenti di un determinato paese con tutti gli altri paesi viene effettuata utilizzando i conti contabili della bilancia dei pagamenti. Il principio principale della loro costruzione è il riflesso di tutte le fonti di finanziamento e la direzione del loro utilizzo in base agli elementi standard.
La bilancia dei pagamenti caratterizza il rapporto tra i guadagni in valuta estera nel paese e i pagamenti che le entità economiche effettuano all'estero per un certo periodo di tempo. In questo caso, il compito più difficile è rendere conto di tutte le operazioni senza eccezioni. Lo stato della bilancia dei pagamenti influenza attivamente l'attuale tasso di cambio di mercato della valuta nazionale, che, attraverso il feedback, influenza i flussi export-import, il movimento dei capitali e la struttura dell'economia nel suo insieme.
Ci sono tre parti della bilancia dei pagamenti:
1. saldo (conto) delle operazioni correnti;
2. conto delle operazioni con capitale e strumenti finanziari;
3. Saldo (conto) del movimento delle attività di riserva.
Le operazioni sul mercato estero, che portano a un afflusso di fondi nel mercato valutario del paese, sono contabilizzate con un segno "più", nel caso opposto - con un segno "meno". Il risultato finale delle tre parti della bilancia dei pagamenti è pari a zero. Ciò è dovuto al fatto che ogni direzione di spesa dei fondi deve corrispondere a una fonte.
Il conto corrente riflette le transazioni di fondi in valuta estera associate al movimento attuale o passato di attività materiali e immateriali. In primo luogo, vengono prese in considerazione le esportazioni e le importazioni di merci. In secondo luogo, il conto corrente registra le transazioni non commerciali: esportazioni e importazioni di vari tipi di servizi. Questi includono turismo, assicurazioni, trasporto merci e passeggeri, comunicazioni e telecomunicazioni, edilizia, servizi finanziari, pagamento per vacanze e viaggi d'affari di residenti all'estero. La terza direzione della contabilizzazione dei fondi nel conto corrente include incassi o spese per pagamenti all'estero: entrate da investimenti e salari, trasferimenti correnti. I proventi da investimenti sono costituiti da dividendi e utili da partecipazione al capitale autorizzato, interessi su depositi e titoli, interessi su prestiti attratti da enti governativi e dal settore bancario. Il saldo dei trasferimenti correnti riflette l'importo dell'assistenza umanitaria ricevuta e fornita, contributi e pagamenti da e verso organizzazioni internazionali.
Il reddito netto da investimenti è l'eccedenza dei pagamenti di interessi e dividendi effettuati da stranieri sul capitale investito da residenti all'estero rispetto ai pagamenti corrispondenti pagati nel paese agli investitori stranieri. Pertanto, l'entità del saldo ai sensi di questo articolo dipende dall'importo totale del capitale esportato e dagli investimenti degli stranieri.
Se sommiamo tutte le operazioni sul conto corrente, otteniamo la bilancia dei pagamenti corrente delle operazioni di commercio estero. Il suo saldo positivo significa che le importazioni di conto corrente hanno creato una domanda inferiore a quella che il settore delle esportazioni dell'economia potrebbe fornire.
Il conto capitale e strumenti finanziari riflette le operazioni monetarie relative all'acquisto e alla vendita di attività finanziarie e alla ricezione di prestiti e prestiti. Il conto capitale mostra i bonifici ricevuti e versati relativi ai servizi di immigrazione e alloggio. Le operazioni con strumenti finanziari si suddividono in investimenti diretti e di portafoglio nel settore bancario e imprese non finanziarie, altri investimenti: acquisto e vendita di valuta estera, prestiti commerciali, prestiti da autorità governative, settore bancario e imprese non finanziarie e scaduti debito.
In base al momento del collocamento delle attività si possono distinguere i flussi di capitale a breve ea lungo termine. La prima direzione comprende i conti correnti degli stranieri in un determinato paese, nonché le attività altamente liquide che li appartengono. Il secondo è l'acquisto di titoli di società e istituzioni nazionali, prestiti a lungo termine, investimenti diretti e di portafoglio. Gli afflussi di capitali sono indicati da un segno più e indicano l'acquisizione di attività finanziarie nazionali da parte di stranieri. È identico all'afflusso di valuta estera. Il deflusso di capitali è il processo di acquisizione di attività estere da parte di imprese e famiglie. Porta alla fuoriuscita di valuta dal paese. un'eccedenza nella bilancia dei movimenti di capitali si verifica quando gli afflussi di capitali superano i deflussi di capitali. Questo porta a un afflusso di valuta.
Le cifre assolute per il conto capitale mostrate nella bilancia dei pagamenti di un paese sono generalmente molto inferiori agli importi attribuibili alle operazioni correnti. Ciò è spiegato dal fatto che gli indicatori di conto corrente sono calcolati per competenza e le transazioni relative ai movimenti di capitali sono espresse in unità pure. Il volume di queste operazioni è significativo. Un afflusso speculativo di capitali può avere un forte impatto sul tasso di cambio.
La terza parte della bilancia dei pagamenti è il conto di riserva ufficiale. In conformità con l'attuale metodologia della bilancia dei pagamenti, le attività di riserva sono indicate come conto separato nella presentazione analitica e le voci del conto capitale e strumenti finanziari in direzione neutrale. In ogni caso, il significato economico di questo articolo è diverso da tutti gli altri.
Le attività di riserva includono oro monetario, diritti speciali di prelievo, posizione di riserva nel FMI e altre attività in valuta estera.
Il conto delle attività di riserva riflette le operazioni di compravendita di valuta estera, oro e altre attività effettuate dalla Banca Centrale e dalle agenzie governative. Lo scopo di queste operazioni non è quello di realizzare un profitto, ma di regolare gli squilibri nella bilancia dei pagamenti, di mantenere i tassi di cambio di alcune valute e per altri scopi. A spese delle riserve ufficiali, il disavanzo o saldo passivo è coperto dalle due voci precedenti della bilancia dei pagamenti: conto corrente e movimento di capitali. Ciò avviene attraverso la vendita da parte della Banca Centrale di riserve accumulate di attività di riserva o la ricezione da parte dello Stato di prestiti in valuta estera da altre banche. Una diminuzione delle riserve della Banca Centrale porta ad un aumento dell'offerta di valuta estera sul mercato e si riflette nel bilancio con un segno più. un'eccedenza sui conti correnti e sui capitali porta ad un aumento delle riserve ufficiali in valuta estera e viene visualizzata nel bilancio con un segno meno.
Il saldo totale del conto corrente su operazioni di commercio estero, movimenti di capitali e regolamenti sui conti ufficiali di riserva della Banca Centrale è sempre uguale a zero. La differenza tra tutti gli afflussi e i deflussi di fondi registrati costituisce una discrepanza statistica. Nasce dal fatto che non tutti i flussi di fondi sono registrati ufficialmente. Il livello relativamente elevato di "errori e omissioni" riflette l'entità significativa della fuga di capitali e delle operazioni di conto corrente non registrate (contrabbando). Parte della discrepanza statistica è dovuta a imprecisioni ed errori nei set di dati originali.
Nella vita reale, economisti e politici parlano spesso del fatto che la bilancia dei pagamenti è associata a un saldo positivo o negativo. Questo risultato si riferisce al saldo di due conti: conto corrente e movimento di capitali. Mostra la direzione del movimento della valuta (in entrata o in uscita dal paese) dalla conduzione del commercio internazionale e delle transazioni finanziarie. Se la bilancia dei pagamenti è in deficit, il paese ha ricevuto meno valuta estera di quella spesa. L'entità del disavanzo è pari alla riduzione delle riserve ufficiali. Un surplus significa che il governo ha guadagnato più valuta di quella spesa, con conseguente aumento delle riserve di valuta estera.
Tipi di transazioni economiche.
I principali tipi di azioni delle entità economiche che si possono trovare nel bilancio non sono i pagamenti, nonostante il nome del bilancio, ma le operazioni economiche o operazioni che potrebbero non essere affatto accompagnate da un pagamento in contanti. La contabilizzazione di tali transazioni nel sistema della bilancia dei pagamenti è la sua principale differenza rispetto alla bilancia dei pagamenti internazionali del paese. Il FMI distingue i seguenti tipi di transazioni economiche che si riflettono nella bilancia dei pagamenti:
1) Scambio. Tali operazioni costituiscono solitamente la maggior parte delle operazioni registrate nella bilancia dei pagamenti. Un'operazione di scambio consiste nella fornitura di valore economico da una controparte a un'altra in cambio di un valore equivalente in altra forma. Allo stesso tempo, il valore economico è definito in senso lato come risorse reali (beni, servizi, reddito) o strumenti monetari, valutari e finanziari.
2) Trasferimenti. Si differenziano dalle operazioni di cambio in quanto la controparte non fornisce il suo equivalente in cambio del valore ricevuto.
3) Migrazione. La migrazione si verifica quando una famiglia si trasferisce per un lungo periodo di tempo in un altro paese. Questo fenomeno è importante per la bilancia dei pagamenti in quanto con il nucleo familiare si spostano anche alcune tipologie di beni che, per così dire, vengono importati nel paese in cui si trasferisce l'entità economica.
4) operazioni "imputate". In alcuni casi la bilancia dei pagamenti può tenere conto delle cosiddette operazioni economiche “imputate” che non sono accompagnate da un movimento di valore da residente a non residente e viceversa. Un esempio è il reinvestimento dei profitti guadagnati da un azionista straniero di un'impresa.
In conclusione, considerando i principi base della compilazione della bilancia dei pagamenti, è necessario soffermarsi sulle unità monetarie in cui tenere i registri. Dal punto di vista del FMI, l'unità di conto standard dovrebbe essere sufficientemente stabile in modo che le variazioni del suo tasso di cambio durante il periodo contabile non si riflettano nei totali e l'unità di conto dovrebbe essere stabile su tanti periodi contabili quanti possibile garantire la comparabilità e l'analisi delle loro dinamiche. Pertanto, non esiste un'unità di conto ideale e, per riferire all'FMI, i paesi sono tenuti a redigere una bilancia dei pagamenti in quelle unità approvate nel paese a tale scopo. Ma va notato che nella maggior parte dei paesi la contabilità e la pubblicazione degli indicatori della bilancia dei pagamenti viene effettuata in valuta statunitense.
Pertanto, attualmente, la maggior parte dei paesi del mondo compila la propria bilancia dei pagamenti secondo la metodologia ei principi sviluppati dal FMI. questo approccio facilita notevolmente il confronto e l'analisi della bilancia dei pagamenti di diversi paesi per diversi periodi di tempo e consente inoltre di unificare il processo di compilazione della bilancia dei pagamenti.
3. Sproporzioni nella bilancia dei pagamenti e ragioni della loro comparsa.
Le tre sezioni principali della bilancia dei pagamenti, come notato in precedenza, sono le seguenti: operazioni correnti, movimenti di capitali e riserve ufficiali. La somma dei saldi di conto corrente e dei flussi di capitale dà il saldo delle riserve ufficiali.
Poiché la bilancia dei pagamenti si basa sul principio del doppio conteggio, è sempre in equilibrio. Questo non vuol dire che i saldi delle partite correnti ei flussi di capitale non possano andare in disavanzo.
La presenza di un saldo positivo o negativo indica alcuni squilibri nella bilancia dei pagamenti.
Con un certo grado di convenzionalità si possono dividere in 4 gruppi: variazioni di prezzo; squilibri strutturali; variazione del livello di reddito; movimento autonomo di grandi masse di capitali.
Le variazioni dei prezzi, le sproporzioni dei prezzi sono per lo più associate ad un aumento dei costi inflazionistici, ad un aumento del costo dei fattori di produzione (lavoro, capitale, terra).
Lo squilibrio causato dagli squilibri strutturali della produzione mondiale potrebbe portare a un calo delle esportazioni. Il motivo è che la struttura della produzione industriale non soddisfa le esigenze del mercato mondiale. Questo è tipico per i paesi in via di sviluppo quando. ad esempio, la concorrenza dei prodotti sintetici si sostituisce alla produzione di materie prime naturali, condannando i paesi produttori di queste materie prime a una diminuzione dei proventi delle esportazioni.
Uno squilibrio comune nei pagamenti esterni è un cambiamento nel livello di reddito, le priorità nazionali multidirezionali dei singoli paesi, quando la leadership del paese sta cercando di risolvere simultaneamente problemi interni ed esterni.
La bilancia dei pagamenti in alcuni casi "sacrifica" la politica di crescita economica e di espansione dell'occupazione. un programma inflazionistico che assicuri la crescita della produzione e dell'occupazione comporterà contemporaneamente un aumento degli squilibri nella bilancia dei pagamenti del Paese.
Meno spesso c'è una situazione associata a un saldo negativo del movimento autonomo dei capitali. Ad esempio, quando si pagano ingenti riparazioni di guerra o si fanno spese per il mantenimento di basi militari all'estero.
Tradizionalmente, tutti i paesi si sforzano di garantire un saldo positivo, che riflette un approccio mercantilista alla valutazione di un saldo positivo come mezzo per accumulare oggetti di valore, principalmente oro. In sostanza, una bilancia dei pagamenti positiva significa la consegna di più beni fuori dai confini nazionali rispetto allo scontrino, mentre in cambio si accumulano obbligazioni monetarie in valuta estera.
Qui è necessario determinare ragionevolmente la quantità di obbligazioni estere di cui il paese avrà bisogno per stabilizzare urgentemente la sua posizione in caso di disastri naturali, insuccessi temporanei dei raccolti, cali di produzione, ecc. Questa situazione può essere paragonata alla situazione in cui uno studente che riceve una piccola borsa di studio di diverse decine di rubli è malnutrito e, in caso di emergenza, dà anche metà dei suoi fondi a una compagnia di assicurazioni per ricevere un milione di premi assicurativi.
Tali fenomeni diventano particolarmente indesiderabili quando la valuta accumulata nel vicino estero, ad esempio il rublo russo, si deprezza a causa della politica inflazionistica del governo. La Russia presta costantemente prestiti ai suoi vicini, ricevendo in cambio il deprezzamento degli obblighi finanziari.
L'indesiderabilità di mantenere a lungo le eccedenze valutarie ha spinto un certo numero di paesi a passare a un programma di spesa dei fondi accumulati in eccesso.
Una bilancia dei pagamenti negativa è, per definizione, percepita negativamente. La conseguenza immediata della situazione in cui il paese "vive di credito" sono fenomeni come il debito totale, la mancanza dello stock di sicurezza necessario per la valuta estera, il deprezzamento della valuta nazionale, il generale calo del tenore di vita.
Nella maggior parte dei casi, un deficit significa che un paese importa più beni e servizi di quanti ne esporta, pagandoli con obbligazioni finanziarie, come un proprietario negligente che vive di debiti.
Di norma, i governi nazionali, dopo aver scoperto un deficit, cercano di eliminarlo rapidamente, utilizzando tutti i mezzi disponibili. A questo proposito, i tentativi della Russia di liberarsi del deficit attraendo massicci prestiti, in particolare dal FMI, sembrano promettenti.
Recentemente, la regolamentazione della bilancia dei pagamenti ha perso la sua importanza come compito prioritario per i governi occidentali. Diverse circostanze hanno contribuito a questo.
In primo luogo, l'introduzione di tassi di cambio variabili ha assicurato l'"attenuazione" delle emergenti sproporzioni nei pagamenti internazionali. In un'economia altamente internazionalizzata, i leader di tutti i paesi preferiscono detenere ingenti somme di denaro in tutte le principali valute. L'idea che il dollaro sia la valuta preferita rispetto ad altri mezzi di pagamento sta gradualmente svanendo nel passato.
In secondo luogo, ha avuto un impatto altrettanto significativo la distribuzione del concetto monetarista della bilancia dei pagamenti, secondo cui lo Stato può aumentare deliberatamente le passività a breve in vista di un loro ulteriore utilizzo come attività monetarie. Pertanto, l'aumento delle attività ufficiali sotto forma di crediti statunitensi è in gran parte il risultato del desiderio dei governi stranieri di aumentare le proprie attività in dollari. Uno dei motivi è stato l'aumento dei prezzi contrattuali del petrolio, calcolati in dollari.
Pertanto, è necessaria una valutazione completa della situazione in ciascun caso specifico al fine di accertare le ragioni delle variazioni delle riserve e delle altre attività monetarie. È molto importante tenere conto di tutti i parametri socio-politici. È sulla base di tale analisi che può essere finalmente determinato il sistema di misure volte ad eliminare, limitare o mantenere il disavanzo della bilancia dei pagamenti, in funzione della soluzione di compiti alternativi di garantire la crescita economica, aumentare l'occupazione, combattere l'inflazione, ecc. .
4. Metodi di base per la regolazione della bilancia dei pagamenti.
La bilancia dei pagamenti è stata a lungo uno degli oggetti della regolamentazione statale. Ciò è dovuto ai seguenti motivi.
In primo luogo, le bilance dei pagamenti sono intrinsecamente sbilanciate, manifestandosi in ampi e lunghi disavanzi in alcuni paesi e eccedenze eccessive in altri. L'instabilità della bilancia dei pagamenti internazionali sulla dinamica del tasso di cambio, la migrazione dei capitali, lo stato dell'economia. Ad esempio, coprendo il disavanzo delle partite correnti con la valuta nazionale, gli Stati Uniti hanno contribuito all'esportazione dell'inflazione verso altri paesi, creando un eccesso di dollari nella circolazione internazionale, che ha minato il sistema di Bretton Woods a metà degli anni '70.
In secondo luogo, dopo l'abolizione del gold standard negli anni '30. 20 ° secolo il meccanismo spontaneo di perequazione della bilancia dei pagamenti attraverso la regolazione dei prezzi è debole. Pertanto, l'allineamento della bilancia dei pagamenti richiede misure governative mirate.
In terzo luogo, nel contesto dell'internazionalizzazione delle relazioni economiche, è aumentata l'importanza della bilancia dei pagamenti nel sistema di regolamentazione statale dell'economia. L'importanza del suo equilibrio è inclusa nel cerchio dei compiti principali della politica economica dello stato, insieme a garantire il ritmo della crescita economica, frenare l'inflazione e la disoccupazione.
La base materiale per regolare la bilancia dei pagamenti è:
· proprietà statale, comprese le riserve ufficiali di oro e valuta estera;
· un aumento della quota (fino al 40-50%) del reddito nazionale ridistribuito attraverso il bilancio dello Stato;
· partecipazione diretta dello Stato alle relazioni economiche internazionali come esportatore del capitale del creditore, garante, mutuatario;
· regolamentazione delle operazioni economiche estere con l'ausilio di regolamenti e organi statali di controllo.
La regolamentazione statale della bilancia dei pagamenti è un insieme di misure economiche, comprese le valute estere, finanziarie, monetarie e creditizie dello stato volte alla formazione delle principali voci della bilancia dei pagamenti, nonché alla copertura del saldo corrente. Esiste un arsenale diversificato di metodi per regolare la bilancia dei pagamenti, volti sia a stimolare le esportazioni sia a limitare le operazioni economiche estere, a seconda della situazione monetaria ed economica e dello stato degli insediamenti internazionali del Paese.
I paesi con una bilancia dei pagamenti in deficit di solito adottano le seguenti misure per stimolare le esportazioni, frenare l'importazione di beni, attrarre capitali stranieri e limitare l'esportazione di capitali:
1. politica deflazionistica. Tale politica volta a ridurre la domanda interna include la limitazione della spesa di bilancio principalmente per scopi civili, il congelamento dei prezzi e dei salari. Uno dei suoi strumenti più importanti sono le misure finanziarie e monetarie: riduzione del disavanzo di bilancio, modifica del tasso di sconto della banca centrale (politica di sconto), restrizioni al credito, porre limiti alla crescita dell'offerta di moneta. In una recessione economica, con un grande esercito di disoccupati e riserve di capacità produttiva inutilizzata, la politica di deflazione porta a un ulteriore calo della produzione e dell'occupazione. È associato a un attacco al tenore di vita e minaccia di esacerbare i conflitti sociali se non vengono prese misure compensative.
2. Svalutazione. Il deprezzamento della moneta nazionale è finalizzato a stimolare le esportazioni e sostenere le importazioni di merci. La svalutazione stimola l'esportazione di beni solo se esiste un potenziale di esportazione di beni e servizi competitivi e una situazione favorevole sul mercato mondiale.
Aumentando il costo delle importazioni, la svalutazione può comportare un aumento dei costi di produzione delle merci importate, un aumento dei prezzi nel paese e la conseguente perdita dei vantaggi competitivi ottenuti con il suo aiuto sui mercati esteri. Pertanto, sebbene possa conferire a un paese vantaggi temporanei, in molti casi non elimina le cause del disavanzo della bilancia dei pagamenti.
3. Restrizioni valutarie. Bloccare i guadagni in valuta estera degli esportatori, autorizzare la vendita di valuta estera agli importatori, concentrare le operazioni in valuta estera nelle banche autorizzate hanno lo scopo di eliminare il disavanzo della bilancia dei pagamenti limitando l'esportazione di capitali e stimolandone l'afflusso e frenando l'importazione di merci.
4. Politica finanziaria e monetaria. Per ridurre il disavanzo della bilancia dei pagamenti, vengono utilizzati sussidi di bilancio agli esportatori, un aumento protezionistico dei dazi all'importazione, l'abolizione della tassa sugli interessi pagati ai detentori stranieri di titoli per afflusso di capitali nel paese e la politica monetaria.
5. Misure speciali di influenza statale sulla bilancia dei pagamenti durante la formazione delle sue voci principali: bilancia commerciale, transazioni "invisibili", flussi di capitali.
Bilancia commerciale. Nelle condizioni moderne, la regolamentazione statale copre non solo la sfera della circolazione, ma anche la produzione di beni di esportazione. La stimolazione delle esportazioni nella fase di vendita delle merci viene effettuata influenzando i prezzi (fornire vantaggi fiscali e creditizi agli esportatori, modificare il tasso di cambio, ecc.). Per creare un interesse a lungo termine degli esportatori nell'esportazione di beni e nello sviluppo dei mercati esteri, lo Stato fornisce prestiti all'esportazione mirati, li assicura contro i rischi economici e politici, introduce un regime preferenziale per l'ammortamento del capitale fisso e fornisce loro altri vantaggi finanziari e creditizi in cambio dell'obbligo di realizzare un determinato programma di esportazione.
Al fine di regolamentare i pagamenti e gli incassi sulle operazioni "invisibili" della bilancia dei pagamenti, si adottano le seguenti misure:
Limitazione del tasso di esportazione di valuta da parte dei turisti di un determinato paese;
· partecipazione diretta o indiretta dello Stato alla realizzazione di infrastrutture turistiche al fine di attrarre turisti stranieri;
· promozione della costruzione di navi marittime a spese dei fondi di bilancio per ridurre il costo della voce “trasporto”;
· ampliamento della spesa pubblica in ricerca e sviluppo al fine di aumentare i ricavi da scambi di brevetti, licenze, conoscenze scientifiche e tecniche, ecc.;
regolazione della migrazione per lavoro. In particolare, limitare l'ingresso degli immigrati per ridurre le rimesse dei lavoratori stranieri.
La regolamentazione dei movimenti di capitali è volta, da un lato, a favorire l'espansione economica all'estero dei monopoli nazionali e, dall'altro, a bilanciare la bilancia dei pagamenti stimolando l'afflusso di capitali esteri e il rimpatrio di capitali nazionali. Questo obiettivo è subordinato all'attività dello Stato come esportatore di capitali, creando condizioni favorevoli per gli investimenti esteri privati e l'esportazione di beni. Le garanzie statali sugli investimenti forniscono un'assicurazione contro i rischi commerciali e politici.
Alla ricerca di fonti di rimborso del disavanzo della bilancia dei pagamenti, i paesi industrializzati mobilitano fondi nel mercato mondiale dei capitali sotto forma di prestiti da consorzi bancari ed emissioni obbligazionarie. A questo proposito, le banche commerciali (soprattutto le banche europee) partecipano attivamente alla copertura del disavanzo della bilancia dei pagamenti. Il vantaggio dei prestiti bancari rispetto ai prestiti delle organizzazioni monetarie e finanziarie internazionali è la loro maggiore disponibilità e non condizionalità dei programmi di stabilizzazione. Tuttavia, i prestiti bancari sono relativamente costosi e di difficile accesso per i paesi con un forte debito estero.
I metodi temporanei di copertura del disavanzo della bilancia dei pagamenti comprendono anche i prestiti agevolati ricevuti dal paese attraverso aiuti esteri.
Il metodo finale per bilanciare la bilancia dei pagamenti è l'uso delle riserve ufficiali in valuta estera.
Nelle condizioni di demonetizzazione parziale, l'oro come mezzo di pagamento universale viene utilizzato: in primo luogo, in quantità limitata e solo da ultimo, quando tutte le altre possibilità sono esaurite; in secondo luogo, in forma indiretta, mediante la sua prevendita sui mercati mondiali dell'oro in cambio di moneta di credito nazionale, in cui è consuetudine concludere accordi commerciali e di credito ed effettuare accordi internazionali.
Il principale mezzo di riequilibrio finale della bilancia dei pagamenti sono le riserve di valuta estera convertibile.
Gli aiuti esteri sotto forma di sussidi e doni servono anche come mezzo finale per ripagare il disavanzo della bilancia dei pagamenti. Ad esempio, nel 1947, il 75% del disavanzo totale della bilancia dei pagamenti dei paesi dell'Europa occidentale era coperto dagli aiuti statunitensi a costo di concessioni economiche e politiche. Nelle condizioni moderne, l'attrazione dell'assistenza è particolarmente caratteristica della maggior parte dei paesi in via di sviluppo, la cui bilancia dei pagamenti, di regola, è in deficit.
Con un surplus, la regolamentazione del governo mira a eliminare un eccesso indesiderabile di un surplus. A tal fine, i metodi sopra discussi - finanziari, creditizi, valutari e altri, nonché la rivalutazione delle valute vengono utilizzati per espandere le importazioni e frenare l'esportazione di merci, aumentare l'esportazione di capitali (compresi prestiti e assistenza ai paesi in via di sviluppo) e limitare l'importazione di capitali. Di solito viene applicata una regolamentazione compensativa della bilancia dei pagamenti, basata su una combinazione di due insiemi di misure contrapposte: restrittiva (restrizioni al credito, compreso l'aumento dei tassi di interesse, frenare la crescita dell'offerta di moneta, importazioni di beni, ecc.) ed espansionistica ( stimolare l'esportazione di beni, servizi, movimenti di capitali, svalutazioni, ecc.). Lo stato regola non solo i singoli articoli, ma anche la bilancia dei pagamenti.
L'eccedenza della bilancia dei pagamenti viene utilizzata dallo stato per saldare (anche anticipatamente) il debito estero del paese, fornire prestiti a paesi stranieri, aumentare le riserve ufficiali di oro e valuta estera ed esportare capitali al fine di creare una seconda economia all'estero.
Un nuovo fenomeno è stata la regolamentazione interstatale della bilancia dei pagamenti dalla metà degli anni '70. È nata a causa dell'internazionalizzazione delle relazioni economiche e dell'insufficiente efficacia della regolamentazione nazionale. Con il ruolo crescente dei fattori esterni di riproduzione, uno squilibrio di lungo periodo nella bilancia dei pagamenti aumenta le sproporzioni nelle economie dei singoli paesi e nell'economia mondiale. Pertanto, i paesi leader stanno sviluppando metodi di regolamentazione collettiva della bilancia dei pagamenti. I mezzi interstatali per regolare la bilancia dei pagamenti comprendono: l'armonizzazione delle condizioni per l'accredito statale delle esportazioni; prestiti governativi bilaterali, mutui a breve termine delle banche centrali in valute nazionali nell'ambito di accordi di swap; prestiti da organizzazioni monetarie e finanziarie internazionali, in primo luogo il FMI.
L'esperienza mondiale nella regolazione della bilancia dei pagamenti indica le difficoltà di raggiungere contemporaneamente l'equilibrio esterno e interno dell'economia nazionale. Ciò rafforza due tendenze - partenariato e disaccordo - nelle relazioni tra paesi con una bilancia dei pagamenti attiva e passiva.
Una colonia è un paese o territorio sotto il dominio di uno stato straniero, privato dell'indipendenza politica o economica e governato sulla base di un regime speciale. All'inizio del 2003, la Gran Bretagna possedeva dieci colonie, gli Stati Uniti sei, i Paesi Bassi due e così via.
La specializzazione è lo sviluppo di una particolare produzione.
L'intervento in valuta estera è l'operazione della banca centrale sui mercati valutari per l'acquisto e la vendita della valuta nazionale nei confronti delle principali valute principali.
La copertura è la conclusione di una transazione a termine per assicurare il prezzo o il profitto.
La bilancia dei pagamenti è il record di tutte le transazioni finanziarie internazionali effettuate dai residenti di un paese con il mondo esterno. La bilancia dei pagamenti di un paese indica se la popolazione guadagna e/o risparmia abbastanza per pagare le importazioni. Le statistiche sulla bilancia dei pagamenti sono elaborate principalmente su base trimestrale.Include:
1) ;
2) conto capitale;
3) conto finanziario.
Il conto corrente copre le transazioni in beni e servizi (esportazioni e importazioni), utili/perdite da investimenti e bonifici correnti. Il conto capitale e il conto finanziario sono costituiti principalmente da operazioni in strumenti finanziari. Un avanzo o disavanzo delle partite correnti indica un deflusso o un afflusso di contanti e si riflette nel conto capitale e nel conto finanziario.
La bilancia dei pagamenti è una registrazione economica di tutte le transazioni economiche in un paese. Si tratta di un importante indicatore macroeconomico che aiuta la Reserve Bank del paese a valutare le tendenze economiche passate ea formulare la politica monetaria.
Conto Corrente + Conto Capitale = Conto Finanziario
Qual è la bilancia dei pagamenti
La bilancia dei pagamenti riflette il valore monetario di tutte le transazioni avvenute tra residenti di un paese e residenti di altri paesi in un determinato periodo di tempo. Tipicamente pubblicato trimestrale o annuale. Il BOP comprende tutte le transazioni del settore pubblico e privato. In parole povere, il denaro che fluisce in un paese dall'estero ha un impatto positivo (credito), mentre i fondi che escono dall'economia hanno un impatto negativo (debito) sulla bilancia dei pagamenti complessiva.
Profilo corrente
Il conto corrente registra i fondi spesi per l'acquisto (importazione) di prodotti esteri e ricevuti dalla vendita (esportazione) dei loro beni ad acquirenti esteri. costituisce la parte principale del Conto Corrente. Il conto corrente comprende anche gli incassi da attività generatrici di reddito, come i dividendi ricevuti su azioni e gli interessi su altri investimenti, nonché le rimesse effettuate a livello internazionale.
Conto corrente = (X - M) + Utile netto + Trasferimenti netti
X - l'importo delle esportazioni in termini monetari
M - l'importo delle importazioni in termini monetari
Reddito netto - reddito dei cittadini del paese percepito dall'estero, meno le spese pagate all'estero
Trasferimenti netti - trasferimenti di fondi da stranieri meno trasferimenti di fondi dalla popolazione locale all'estero
Bilancia commerciale (bilancia commerciale). La bilancia commerciale è calcolata come la differenza tra le esportazioni e le importazioni di un paese e costituisce la maggior parte dell'indicatore di conto corrente.Dalla bilancia commerciale vengono sottratti gli investimenti e le spese effettuate in altri paesi e viene aggiunto l'importo degli investimenti esteri effettuati nell'economia nazionale.
Se le esportazioni totali di un paese superano le sue importazioni totali, ha un surplus. Tuttavia, se le esportazioni totali di un paese sono inferiori alle loro importazioni totali, il paese ha un deficit commerciale (saldo negativo). Paesi come la Germania e la Cina hanno eccedenze commerciali, mentre paesi come Stati Uniti, India e Australia hanno deficit commerciali.
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Esempio. In Russia, secondo i risultati della prima metà del 2017, le esportazioni hanno raggiunto $ 193,4 miliardi e le importazioni ammontano a $ 146,5 miliardi, secondo il rapporto della Banca centrale russa. Pertanto, la bilancia commerciale della Russia nella prima metà del 2017 è uguale a $ 46,9 miliardi Il reddito primario come salari, reddito da investimenti, investimenti diretti, investimenti di portafoglio ammontava a meno $ 18,4 miliardi: Credito = $ 22,1 miliardi Pagabile = $ 40,5 miliardi Totale = – $ 18,4 miliardi Reddito secondario, che include trasferimenti tra governi, contributi sociali e altri trasferimenti correnti: Credito = $ 4,7 miliardi Pagabile = $ 7,8 miliardi Totale = – $ 3,1 miliardi Quindi il conto corrente è: $46.9 – $18.4 – $3.1 = $ 25,4 miliardi |
La presenza di un deficit commerciale non è necessariamente vista come uno svantaggio, ma indica solo la struttura dell'economia e il suo stadio di sviluppo. Quando un paese è in una fase espansiva di sviluppo, la banca di riserva della nazione tenderà al disavanzo. L'aumento delle importazioni incoraggia la concorrenza internazionale, che impedisce ai prezzi interni di iperinflazione. Se un paese sta attraversando la deflazione, cercherà un surplus commerciale per aumentare le sue esportazioni, creare più posti di lavoro e aumentare la domanda per i suoi beni.
Conto capitale
Il conto capitale riflette la variazione netta della proprietà dei beni. Tiene conto dell'acquisto e della vendita di attività non finanziarie e non produttive necessarie alla produzione.
Questo indicatore include anche operazioni come 1) il trasferimento di attività finanziarie da parte di residenti che migrano nel paese, 2) l'acquisto e la vendita di attività estere da parte di una società nazionale e 3) l'acquisto e la vendita di attività nazionali da parte di una società straniera .
conto finanziario
Questa componente copre le operazioni relative ad attività finanziarie quali oro, valute, derivati, diritti speciali di prelievo, azioni e obbligazioni.
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Esempio. Dati per la prima metà del 2017 in Russia: Investimento diretto = - $ 1,4 miliardi Investimento di portafoglio = 3,7 miliardi di dollari Strumenti finanziari derivati = $ 0,6 miliardi Altri investimenti = $ 5,8 miliardi Attività di riserva = $ 18,9 miliardi Durante questo periodo, gli investitori stranieri hanno investito nell'economia russa 1,4 miliardi di dollari in più rispetto a quelli che la Russia ha investito nelle imprese all'estero. Allo stesso tempo, la Russia ha speso la stragrande maggioranza della valuta estera ricevuta per ricostituire le sue riserve ($ 18,9 miliardi). Conto finanziario = $ 27,6 miliardi |
La bilancia dei pagamenti dovrebbe teoricamente essere ridotta a zero
In teoria, la bilancia dei pagamenti del Paese dovrebbe essere zero. Il saldo del conto corrente più il conto capitale deve essere uguale al saldo del conto finanziario. Un disavanzo delle partite correnti è bilanciato da un'eccedenza del conto capitale (o conto finanziario).
Se un paese sta attraversando una fase di crescita attiva, le grandi società straniere tendono ad accedere al mercato locale attraverso gli investimenti. Questo scenario ha un effetto di bilanciamento: mentre gli investimenti diretti esteri aumenteranno il saldo del conto capitale, aumenteranno anche la concorrenza tra le imprese locali e, in definitiva, renderanno più economici prodotti e servizi. I prezzi bassi avranno un impatto negativo sul conto corrente del Paese. Pertanto, l'effetto netto è zero.
