Para elegir las políticas monetarias, fiscales y cambiarias adecuadas, los organismos oficiales de cualquier país deben tener un buen conocimiento de los mecanismos de interacción de los indicadores macroeconómicos a nivel internacional. Es necesario monitorear los cambios en las relaciones económicas internacionales para identificar oportunamente los problemas emergentes. La información al respecto la proporciona la balanza de pagos.
La balanza de pagos es un registro sistemático de todas las transacciones económicas entre los residentes de un país determinado y el resto del mundo durante un período de tiempo específico, generalmente un año.
Una transacción económica es un acto de intercambio en el que un residente de un país transfiere la propiedad de un bien o presta un servicio a un residente de otro. Cualquier transacción tiene dos partes: crédito y débito.
Desde el punto de vista de un país determinado, las partes de la transacción se definen de la siguiente manera: el movimiento de bienes y servicios en el extranjero,
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acompañado de un contramovimiento de dinero (exportación) y, por lo tanto, una afluencia de capital de otros países, es un préstamo ( dinero vienen con un signo más); el movimiento de bienes y servicios desde el exterior, por el cual los residentes del país deben pagar (importar), por lo tanto, la salida de capitales a otros países es un débito (el efectivo se recibe con un signo menos).
La balanza de pagos consta de dos flujos: a) recursos reales: exportaciones e importaciones de bienes y servicios; b) los recursos financieros correspondientes, que son pago por la adquisición o pago por venta de recursos financieros.
Para comprender y analizar la balanza de pagos es necesario en primer lugar recordar los principios básicos de su construcción:
Cada transacción internacional se registra automáticamente dos veces en la balanza de pagos: una como crédito y otra como débito. Este principio de mantener las cuentas de la balanza de pagos es justo porque hay dos lados en cada transacción: si compras algo a un extranjero, debes pagarle de una forma u otra, y esto definitivamente se reflejará en la balanza de pagos de tu país. Nunca se puede estar seguro de antemano dónde aparecerá exactamente el “cabo suelto” de una transacción determinada, pero sin duda aparecerá en algún lugar;
El establecimiento del territorio económico es importante para la balanza de pagos. Un territorio económico es un área geográfica bajo la jurisdicción del gobierno de un país determinado dentro de la cual la mano de obra, los bienes y el capital pueden moverse libremente. Además de los territorios definidos por la frontera estatal, incluye: islas adyacentes (si su economía está sujeta a las mismas autoridades monetarias y fiscales que la economía del continente); aguas territoriales dentro de las cuales el país tiene derecho exclusivo a la pesca y la minería; enclaves territoriales ubicados en otros países (por ejemplo, zonas económicas libres);
La balanza de pagos refleja las transacciones realizadas por residentes de un país determinado. Se consideran residentes los hogares o personas jurídicas que se encuentran en el país desde hace más de un año y tienen en él su centro de interés económico. No pueden incluir turistas, personal de organismos internacionales, personal de embajadas extranjeras, personal militar y sus familias, ni estudiantes extranjeros. En cambio, los empresarios y trabajadores extranjeros se consideran residentes;
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4) sólo se utilizan precios de mercado para el registro en la balanza de pagos, es decir, Precios a los que se concluyen transacciones entre un comprador independiente y un vendedor independiente. Estos precios deben distinguirse de las cotizaciones bursátiles, de los precios del mercado mundial y de cualquier otro indicador general de precios;
es necesario que coincida el momento de registro de los asientos de crédito y débito;
Al preparar la balanza de pagos, un país debe utilizar la unidad de cuenta que utiliza en las liquidaciones y la contabilidad internas. Para la conversión a moneda extranjera se utiliza el tipo de cambio de la moneda nacional efectivamente vigente en el mercado en la fecha de elaboración de la balanza de pagos.
Las fuentes de información para la elaboración de la balanza de pagos son:
estadísticas aduaneras (transacciones con mercancías registradas por las autoridades aduaneras);
estadísticas del sector monetario (datos sobre activos y pasivos externos de bancos centrales y comerciales);
estadísticas de deuda externa (datos sobre saldos, flujos y pagos de deuda externa pública y privada de residentes frente a no residentes, acumulados por el Ministerio de Finanzas o el banco central);
exámenes estadísticos (datos sobre el comercio internacional de servicios, ingresos laborales, remesas de migrantes, información sobre inversiones directas y de cartera);
estadísticas de transacciones con moneda extranjera.
Las transacciones entre países y el resto del mundo se dividen en dos grupos: transacciones corrientes y transacciones de capital. Estos grupos se reflejan en la balanza de pagos en la cuenta corriente y la cuenta de capital.
Las transacciones registradas en la cuenta corriente son las ventas y compras de bienes y servicios (balanza comercial), así como los pagos unilaterales (transferencias) realizados por un país a otro sin recibir un bien o servicio a cambio (por ejemplo, las remesas que un ciudadano un país, que fue a trabajar a otro, envía familiares o ayuda exterior).
La cuenta de capital registra las ventas y compras de activos, así como los préstamos y anticipos.
También existe una cuenta de reserva oficial. Refleja cambios en los activos de reserva del gobierno de un país determinado y de gobiernos extranjeros.
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Se mantiene un saldo para cada cuenta de balanza de pagos. Si valor absoluto El crédito es mayor que el valor absoluto del débito, entonces el saldo será positivo; si por el contrario será negativo. La balanza comercial es importante. Si los ingresos por exportaciones exceden los costos de importación, entonces la balanza comercial tiene un saldo positivo; de lo contrario, es negativo.
Existe una relación entre las cuentas de la balanza de pagos. La cuenta corriente y la cuenta de capital son reflejos mutuos. Un déficit en cuenta corriente indica que las exportaciones de bienes y servicios de un país no son suficientes para pagar sus importaciones de bienes y servicios. ¿Cómo financiar este déficit? El país debe pedir prestado a un socio extranjero o renunciar a la propiedad de algunos activos, lo que se reflejará en la cuenta de capital con un signo más.
Ejemplo. Supongamos que en algún momento sus gastos superarán sus ingresos. Para financiar el déficit, es posible que pueda vender algunos de sus activos (como un estéreo) o pedir dinero prestado. Un país hace lo mismo: para financiar su déficit en cuenta corriente, vende activos o se endeuda. Esto es lo que se expresa en el saldo positivo de la cuenta de capital.
En la situación opuesta, cuando el país tiene una balanza por cuenta corriente positiva, es decir sus ingresos por exportaciones superan sus costos de importaciones, puede prestar (no sin beneficio para sí mismo) dinero a otros países, lo que significa una salida de capital y se expresa en un saldo negativo de la cuenta de capital.
Como resultado, la suma del saldo de la cuenta corriente y la cuenta de capital debe ser igual a cero. Sin embargo, en la práctica, la mayoría de las veces las balanzas de pagos de los países tienen un saldo negativo o positivo. Un déficit significa una salida neta de dinero del país, y un superávit, o superávit, significa una entrada neta de dinero del exterior. En este sentido, surge la pregunta: ¿la escasez es siempre mala y el exceso siempre es bueno? No hay una respuesta definitiva, todo depende de las circunstancias específicas.
Ejemplo. Japón tenía el mayor superávit en cuenta corriente del mundo a mediados de 1990, su economía crecía al 5%, los precios subían a la mitad del ritmo que otros países industrializados, pero el yen estaba debilitado y el mercado de valores estaba en declive. El problema era el estado del balance básico del país. El superávit de la cuenta corriente de la balanza de pagos se vio significativamente compensado por las salidas de capital. Gran Bretaña estuvo en la peor posición de todos los países industrializados durante el mismo período, y su déficit de cuenta corriente empeoró.
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debido a la salida de capitales, como resultado de lo cual la balanza de pagos negativa ascendió al 10% del PNB; este es el saldo deficitario más alto del grupo de países industrializados. El déficit de cuenta corriente de Estados Unidos se equilibró con entradas de capital, que no resolvieron el problema en el largo plazo. Alemania estaba en la mejor situación, tenía un enorme superávit en cuenta corriente en comparación con otros países (como Japón) y una baja salida de capital, por lo que su superávit de balanza de pagos era el mayor del mundo.
Hay tres formas principales de eliminar un superávit o déficit de la balanza de pagos:
detener el flujo de comercio y capital;
corregir los desequilibrios económicos internos;
obligar o permitir lograr un cambio en el tipo de cambio.
El sistema de cuentas de balanza de pagos es algo similar a una cámara de cine: ambas no pueden mostrarnos qué va bien y qué va mal, simplemente registran lo que está sucediendo, ayudando así a sacar conclusiones (en nuestro caso, sobre política económica).
Hay tres situaciones en las que la información contenida en la balanza de pagos es especialmente necesaria:
los registros de resultados cambiarios entre países facilitan juzgar la estabilidad de un sistema de tipos de cambio flotantes; la balanza de pagos ayuda a identificar la acumulación de moneda por parte de las personas que están interesadas en poseerla (residentes de la moneda de un determinado país) y aquellos que están dispuestos a deshacerse de esta moneda (extranjeros);
en condiciones de tipos de cambio fijos, la balanza de pagos ayuda a determinar la cantidad de moneda acumulada en manos de los extranjeros para tomar una decisión oportuna para apoyar un tipo de cambio fijo si se ve amenazado por una crisis;
Las cuentas de balanza de pagos brindan información sobre la deuda acumulada, los pagos de intereses y principal, y la capacidad del país para ganar divisas para pagos futuros. Esta información permite estimar qué tan difícil (o más costoso) es para el país deudor pagar las deudas con acreedores extranjeros.
La balanza de pagos de la República de Bielorrusia es un informe estadístico que contiene datos sobre las operaciones económicas exteriores del país durante el período del informe de forma sistemática. La balanza de pagos la compila trimestralmente el Banco Nacional de la República de Bielorrusia según la metodología desarrollada por el Fondo Monetario Internacional.
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La base informativa de la balanza de pagos de la República de Bielorrusia son los datos sobre todas las transacciones económicas exteriores de los residentes de la República de Bielorrusia, proporcionados por el Ministerio de Estadística y Análisis, el Ministerio de Finanzas, el Ministerio del Interior, el Comité Estatal de Aduanas, Ferrocarriles de Bielorrusia, Belenergo, Belneftekhim, empresa del Estado Beltransgaz, así como estimaciones del Banco Nacional.
Actualmente se practica una presentación analítica y estándar de la balanza de pagos.
Saldo de pago - es un registro sistemático de todas las transacciones económicas realizadas por residentes de un país determinado con sus no residentes durante un período determinado.
Residente Se reconoce país a cualquier persona que tenga su residencia principal en un determinado país, independientemente de su ciudadanía y estado de pasaporte, así como las empresas nacionales que operen en el país. El crédito de las cuentas de la balanza de pagos refleja la salida de bienes (bienes, servicios, capital) del país, por lo que los residentes de este país reciben pagos.
Otra definición de ello: saldo de pago - Esta es la relación entre los pagos recibidos por un país determinado desde el exterior y los pagos realizados por él en el exterior durante un determinado período de tiempo. Incluye pagos por operaciones de comercio exterior (es decir, balanza comercial), servicios (transporte internacional, seguros, etc.), operaciones no comerciales (mantenimiento de oficinas de representación, adscripción de especialistas, turismo internacional), así como pagos en forma de intereses sobre préstamos y en forma de ingresos de inversiones. La balanza de pagos incluye el movimiento de capitales: inversiones y préstamos.
Balanza comercial - este es un documento que refleja el movimiento de exportaciones e importaciones de bienes entre el país y otros estados. Se compila por mes, trimestre y año y refleja los pagos reales entre el país y otros estados por el movimiento de mercancías; también se le llama Balanza Comercial por Transacciones Visibles.
Balanza de pagos activa - Balanza de pagos de un país en la que el monto de los ingresos externos excede el monto de sus gastos y pagos externos.
Balanza de pagos pasiva - un balance en el que el monto de los ingresos externos de un país es menor que el monto de las salidas de capital al exterior.
Balanza de pagos internacionales - la proporción de derechos y obligaciones monetarias, ingresos y pagos de un país en relación con otros países. Los principales tipos de balanza de pagos internacionales son: balanza de pagos, balanza de liquidación, balanza de deuda internacional.
Saldo de la cuenta - En contabilidad, el saldo de una cuenta es la diferencia entre el monto de los asientos de crédito y el monto de los asientos de débito. Se determina a intervalos fijos: mensual o semanal para débitos o créditos, anualmente para el informe anual.
Estructura de la balanza de pagos
Bajo beneficios en este caso no solo se entienden bienes y servicios, sino también las obligaciones de los residentes, por lo que los préstamos en el exterior también se reflejan en el crédito de la balanza de pagos. En la estructura de la balanza de pagos hay tres tipos: 1) balanza comercial; 2) saldo de transacciones corrientes; 3) equilibrio general , o el saldo de las cuentas oficiales. Cada uno de estos saldos puede reducirse a un saldo positivo o negativo.
Balanza comercial representa el valor de las exportaciones de bienes menos sus importaciones; por lo tanto, se incluye únicamente en los elementos del flujo comercial.
Saldo de la cuenta corriente resume información no sólo sobre la balanza comercial, sino también sobre exportaciones e importaciones de servicios, así como sobre transferencias unilaterales (pensiones, donaciones, remesas al exterior o asistencia gratuita a países extranjeros). Un saldo de cuenta corriente positivo indica que un país es un inversor neto en relación con otros países. Por el contrario, un déficit en cuenta corriente significa que la inversión extranjera de un país en el exterior se reduce y se convierte en un deudor neto para pagar importaciones adicionales o netas de bienes y servicios. En otras palabras, El saldo en cuenta corriente es la diferencia entre el ingreso nacional y el gasto nacional."Debajo de la línea" de la balanza en cuenta corriente refleja información sobre los flujos de capital y reservas. Los flujos de capital entran y salen del país, es decir Las compras de activos a largo plazo por parte de no residentes, que pueden causar reclamaciones directas en el extranjero (en forma de restricciones al uso de las ganancias de la operación de estos activos), se dan en equilibrio de los movimientos de capitales. Por débito Las cuentas de la balanza de pagos se reflejan. afluencia de recursos financieros a un país determinado, por el cual sus residentes tendrán que realizar pagos. Los préstamos a extranjeros también se consideran una operación de débito, es decir, como importación de obligaciones internacionales. Por la misma razón, un aumento en las reservas oficiales del país se refleja por débito , y la disminución es en calidad de préstamo. El monto total del crédito debe ser igual al monto total del débito de la balanza de pagos. Entonces se alcanza el estado equilibrio de la balanza de pagos.
La información sobre la balanza de pagos actual y el saldo de flujos de capital se resume en saldo de cuentas oficiales , que compara las reservas acumuladas con el crecimiento de los pasivos líquidos con autoridades extranjeras. Un déficit en la balanza de cuentas oficiales conduce a un aumento de los ingresos de divisas en el país, y un superávit conduce a una disminución. El saldo de las cuentas oficiales suele denominarse balance de pagos.
Vínculos entre los sectores fiscal, financiero y externo de la economía y la economía mundial
El sector externo está directamente relacionado con el presupuesto estatal de cualquier país. La suma de todos los tipos de ingresos presupuestarios debe ser igual a la suma de todos los tipos. gastos presupuestarios. Los ingresos presupuestarios suelen incluir ingresos tributarios corrientes, ingresos por inversiones de capital y subvenciones gubernamentales, mientras que los gastos suelen incluir gastos gubernamentales corrientes, inversiones de capital y préstamos netos. Los préstamos netos también pueden considerarse financiación, lo que desdibuja la distinción entre la financiación como el propósito política pública y financiación realizada con el fin de gestionar la liquidez del gobierno. Los impuestos y otras tasas que se destinan a los ingresos presupuestarios reducen la demanda agregada en la economía al reducir el poder adquisitivo del sector privado (no estatal). Los gastos gubernamentales realizados a expensas del presupuesto aumentan la demanda agregada y, junto con el consumo de empresas y hogares, son la parte más importante del consumo bruto de la economía. El consumo gubernamental incluye el gasto público en bienes y servicios, incluidos los ingresos de los trabajadores y empleados del sector público de la economía nacional. Balance fiscal - la diferencia entre el monto de los ingresos presupuestarios y el monto total de sus gastos. El saldo puede ser positivo o negativo.
Las unidades institucionales se dividen en dos grupos principales:
- 1) autoridades monetarias gobernantes o “autoridades financieras” (autoridades monetarias): así se llama actualmente al banco central (estatal, nacional) y a los ministerios de finanzas, es decir, formuladores de políticas del estado en el sector financiero y bancario. Esto incluye:
- - activos (activos): la suma de los activos externos netos del sistema bancario (incluidas las reservas gubernamentales netas), valorados en moneda nacional, y el crédito interno neto proporcionado por el sistema bancario,
- - pasivos (pasivos) - obligaciones del sistema bancario con los sectores público y privado. Representan la oferta monetaria, compuesta por efectivo en circulación, depósitos y otros instrumentos monetarios;
- 2) reservas internacionales netas mantenidas por el banco central y controladas por el gobierno, y activos internacionales netos de los bancos comerciales y otras instituciones financieras: constituyen el volumen total de activos externos netos.
Todo este complejo subsistema financiero y económico de los países del mundo está entretejido en el tejido de la economía mundial (incluido su subsistema financiero), el movimiento de bienes y servicios y los flujos financieros. Al mismo tiempo, surgió un patrón significativo: cuanto más abierto y desarrollado económica y tecnológicamente es un país, más se internacionaliza y más “densamente” entra en economía mundial y el sistema financiero mundial.
Las partidas de la balanza de pagos se agrupan según el esquema aproximado recomendado por el FMI. Por tanto, la balanza de pagos de cualquier país queda aproximadamente como sigue:
Sección A. Operaciones corrientes (saldo en cuenta corriente).
1 Bienes (balanza comercial).
2 Servicios (saldo de servicios).
3 Ingresos por inversiones (balanza de pagos de intereses).
4 Traslados privados de ida.
5 Transferencias unilaterales estatales.
6 Otros servicios e ingresos.
Sección B. Inversiones directas y otros capitales a largo plazo.
1 Inversión directa.
2 Inversiones de cartera.
3 Otros capitales a largo plazo.
Sección C. Otros capitales a corto plazo.
Sección D. Errores y Omisiones.
Sección E. Partidas compensatorias.
Sección F. Fuentes de emergencia para cubrir (financiar) saldos.
Sección G. Reservas Requeridas de Autoridades Extranjeras en el Banco Central.
Sección H. Cambio Final en Reservas.
Cada sección (artículo) de la balanza de pagos indica el movimiento de fondos (ingresos o pagos) para cada grupo de transacciones económicas exteriores.
Sección a:
1 El rubro “Bienes” (balanza comercial) refleja la balanza de pagos por transacciones de exportación, importación y reexportación. Además, en la balanza de pagos sólo se incluyen los pagos efectivamente realizados o inmediatamente realizados en el marco de transacciones con el exterior.
La balanza comercial refleja claramente el papel comercio Exterior en el logro equilibrio macroeconómico economía nacional, ya que se basa en la diferencia entre exportaciones e importaciones de productos básicos. Una balanza comercial positiva o negativa determina en gran medida el estado de la balanza de pagos en su conjunto. Para la mayoría de los países, el equilibrio de la balanza de pagos depende en gran medida del equilibrio de la balanza comercial.
2 La partida “Servicios” (balanza de servicios) incluye los ingresos y pagos por las exportaciones e importaciones de servicios del país en el mercado mundial. Esto incluye servicios tales como transporte, financieros, informáticos, comunicaciones, construcción, seguros y otros prestados por residentes a no residentes y viceversa. La importancia de la balanza de servicios está aumentando, especialmente en los países desarrollados, debido al desarrollo acelerado de los sectores no manufactureros o de servicios en ellos.
3 El artículo “Ingresos de las inversiones” (balanza de pagos de intereses) muestra la diferencia entre los pagos de los préstamos otorgados por el país y los pagos de intereses de los préstamos recibidos, así como la relación entre los ingresos de las inversiones exportadas e importadas al país.
Los ingresos por inversiones incluyen:
– ingresos procedentes de inversiones directas, es decir ingresos de un inversor residente directo del capital invertido por él en una empresa no residente, y viceversa;
– ingresos de inversiones de cartera, que representan flujos de efectivo entre residentes y no residentes que surgen como resultado de compras y ventas papeles valiosos;
– ingresos de otras inversiones, es decir recibos y pagos por cualquier otro crédito financiero de residentes frente a no residentes, y viceversa.
Si el capital extranjero invertido en un país determinado genera menos ingresos que el capital interno invertido en el extranjero, entonces el ingreso neto de la inversión es positivo, pero en caso contrario es negativo.
4 El artículo “Transferencias privadas unilaterales” (transferencias) refleja la transferencia entre países de recursos materiales sin un valor equivalente. Esto incluye transferencias de órganos en curso. controlado por el gobierno y otros sectores. Los primeros reflejan transferencias corrientes para la cooperación internacional, diversos tipos de asistencia humanitaria, etc. Los segundos son las transferencias de fondos entre particulares y organizaciones no gubernamentales (residentes y no residentes), por ejemplo, transferencias a familiares, salarios a empleados, pensión alimenticia, etc.
El monto de las transferencias privadas depende de cuál de los contraflujos de transferencias resulte más intenso: desde el país o hacia el país.
5 El artículo “Transferencias unilaterales del gobierno” incluye subsidios pagados y recibidos, ingresos (gastos) por el mantenimiento de bases militares, embajadas, consulados, oficinas de representación (comerciales, militares), etc.
6 El artículo “Otros servicios e ingresos” no se puede descifrar, ya que esto incluye con mayor frecuencia la compra y venta de armas por parte de un país, la financiación de acciones político-militares, etc.
Secciones B y C reflejar el equilibrio de los flujos de capital, es decir la relación de importación y exportación de capital público y privado. Dependiendo del momento del movimiento, existen:
– operaciones a largo plazo(adquisición y construcción de empresas, compra y venta de valores, recepción y concesión de préstamos a largo plazo y préstamos gubernamentales, etc.). Dichas operaciones se realizan por un período superior a 2 años;
– operaciones a corto plazo(préstamos en efectivo y en forma de productos básicos por hasta 1 año, movimiento de fondos a través de cuentas corrientes en bancos extranjeros, importación y exportación de capital, moneda nacional y valores en moneda extranjera, etc.).
Sección D agrupa artículos que corrigen errores en datos estadísticos de las secciones A, B, C, y también incluye datos sobre el volumen del PIB y el tamaño de las reservas. Banco Central.
El saldo de las secciones A, B, C, D en algunos países se considera la balanza de pagos total. El FMI también recomienda incluir en el balance final secciones E, F, G para una mayor confiabilidad. Incluyen partidas de reserva (compensación) que caracterizan las fuentes y métodos de pago de la balanza de pagos: el movimiento de oro y DEG, el estado de la posición de reservas del país en el FMI, las reservas de oro y divisas del banco central, FMI. préstamos, etc
Sección H muestra el estado final de las fuentes enumeradas después de la compensación de la balanza de pagos.
La balanza de pagos de un país puede tener un saldo tanto positivo como negativo: en el primer caso, muestra que han entrado al país más activos diversos, y en el segundo, que sus salidas del país han superado las entradas. Y esto, a su vez, puede tener consecuencias tanto positivas como negativas para la economía del país. Por tanto, un saldo de cuenta corriente negativo constante conduce a la depreciación de la moneda nacional y fomenta la atracción de capital extranjero. Al mismo tiempo, es importante para la economía la forma en que se producirá la afluencia, ya que en este caso se concede especial importancia a la inversión extranjera directa.
Una afluencia de inversiones empresariales a largo plazo puede ayudar a reactivar la economía, aunque requerirá un mayor pago de sus ingresos a los inversores extranjeros. Los préstamos a largo plazo de bancos públicos y privados aumentarán la deuda externa del país,
y su mantenimiento será cada vez más caro con el tiempo.
Un saldo de cuenta corriente positivo y estable crea la base para la exportación de capital y fortalece la posición de la moneda nacional. Las consecuencias negativas para la economía nacional también pueden provocar fuertes fluctuaciones en el saldo de la cuenta corriente: un aumento del saldo negativo desestabiliza las transacciones económicas exteriores, ya que provoca inflación y depreciación de la moneda nacional.
En cualquier caso, el estado de la balanza de pagos caracteriza más claramente Estado general cualquier economía nacional.
Conclusiones:
1 Balanza de pagos es la relación entre los pagos recibidos por un país desde el exterior y los pagos pagados por el país en el exterior. La balanza de pagos final puede ser positiva o negativa, lo que refleja el exceso de las entradas sobre las salidas de pagos al país o el exceso de las salidas sobre las entradas de pagos del país.
2 Balanza de pagos Consta de varias secciones que reflejan el movimiento de activos para ciertos grupos de transacciones económicas exteriores.
Las secciones A, B, C son las principales, ya que reflejan el movimiento internacional de bienes reales. activos materiales. Las secciones E, F, G muestran la reserva, activos compensatorios utilizados para pagar el saldo negativo de la balanza de pagos. La sección H refleja el estado final de las secciones de reserva después de la compensación del saldo.
1. Concepto general, características y principio de construcción de la balanza de pagos.
El movimiento de bienes y servicios a través de las fronteras nacionales se equilibra con el movimiento en dirección opuesta a los flujos financieros, que son pagos por bienes y servicios. Estos flujos se registran y resumen en partidas de la balanza de pagos.
La balanza de pagos es un registro estadístico de todas las transacciones u obligaciones económicas realizadas durante un período de tiempo determinado entre residentes de un país determinado y residentes de cualquier otro país del mundo.
La balanza de pagos registra el estado de los pagos y recibos de un país determinado. El Fondo Monetario Internacional caracteriza la balanza de pagos como “un registro estadístico de todas las transacciones económicas durante un período determinado entre residentes de los países declarantes”.
Esta formulación requiere algunas aclaraciones. Primero, considere a Poncio "residente". Los diplomáticos, militares, turistas, incluso si se encuentran fuera del territorio de su país, actúan como residentes del estado del que son ciudadanos. Esto también se aplica a la empresa. Actúa como residente del estado donde está registrado, pero no del estado donde realiza sus operaciones.
La excepción son las organizaciones internacionales que no son residentes del país donde están ubicadas.
En segundo lugar, es necesario aclarar que el balance no refleja transacciones individuales, sino agregadas entre un país determinado y otros estados. El período normal o período que abarca la balanza de pagos es de un año.
El término “transacción” se refiere a cualquier intercambio en el que un bien, un servicio económico o la propiedad de un activo se transfiere de un residente de un país a un residente de otro.
La base de la balanza de pagos es la agrupación de todo tipo de transacciones, cuyos resultados están asociados a un aumento de la demanda de bienes y servicios o a la recepción de divisas.
Combinando la exportación e importación de bienes, servicios, intereses y dividendos, transferencias y transferencias unilaterales, préstamos recibidos y otorgados a largo y corto plazo, así como la entrada y salida de reservas gubernamentales, obtenemos un documento llamado "saldo de pagos” en la literatura económica internacional.
Los tipos de transacciones se pueden dividir condicionalmente en tres grupos: transacciones en cuentas corrientes, que incluyen principalmente transacciones de exportación-importación; transacciones relacionadas con el movimiento de capitales; cuentas de reserva oficiales.
El primer grupo de transacciones registra transacciones relacionadas con la transferencia de propiedad de bienes y servicios, el segundo grupo, con la transferencia de propiedad de capital; el tercer grupo registra la adquisición de reservas oficiales en el banco estatal central del país. Para aquellos estados cuyas monedas forman parte de las reservas gubernamentales de otros países, el tercer grupo refleja la adquisición de monedas por parte de otros estados.
Estructura de la balanza de pagos.
Los primeros intentos de tener en cuenta la escala y evaluar las consecuencias de las transacciones económicas internacionales se remontan a finales del siglo XIV. A principios del siglo XX. Los métodos para compilar la balanza de pagos se desarrollaron más plenamente en Estados Unidos e Inglaterra. La primera publicación oficial de la balanza de pagos se preparó en 1923 basándose en cifras de 1922.
Por la naturaleza de las transacciones, las balanzas de pagos publicadas incluyen dos secciones principales:
I. “Balanza de pagos para transacciones corrientes”:
a) pagos y cobros por operaciones de comercio exterior, o balanza comercial;
b) balanza de servicios (transporte internacional, fletes, seguros, etc.), ingresos y pagos de inversiones;
II. “Saldo de flujos de capital (operaciones de corto y largo plazo) y préstamos”.
Al balance de movimientos de capital y crédito le sigue una partida denominada “Errores y omisiones”, que muestra movimientos no contabilizados de capital a corto plazo. Los cambios en las reservas de divisas reflejan las operaciones internacionales de divisas de los bancos centrales asociadas con la igualación de la balanza de pagos y el mantenimiento del tipo de cambio de la moneda nacional.
El marco de la balanza de pagos se creó en 1947, se publicó como un documento de la ONU, que sirvió de base para que el FMI desarrollara la forma y los principios para compilar la balanza de pagos. El FMI, al publicar el Manual de Balanza de Pagos, continuó desarrollando la unificación de su esquema, que en términos generales repite el sistema de construcción de partidas de balanza de pagos de los principales países desarrollados con algunos cambios. Estos cambios hacen que el esquema sea más universal, permitiendo comparar los balances de los países desarrollados y en desarrollo.
Clasificación de las partidas de la balanza de pagos según la metodología del FMI.
A. Operaciones actuales
Ingreso de inversión
Otros servicios e ingresos
Traslados privados de ida
Total A: saldo en cuenta corriente
B. Inversiones directas y otros capitales a largo plazo
Inversiones directas
Portafolio de inversiones
Otro capital a largo plazo
Total: A + B (corresponde al concepto de saldo básico estadounidense anterior a 1958)
C. Otros capitales a corto plazo
D. Errores y omisiones
Total: A+B+C+D (corresponde al concepto de liquidez estadounidense introducido en 1958)
E. Saldos de balance
Revaluación de las reservas de oro y divisas, distribución y uso de DEG
Movimiento de reservas de oro y divisas.
Fuentes extraordinarias de cobertura de saldo
Pasivos que forman reservas de divisas de autoridades extranjeras
Total: A+B+C+D+E (corresponde al concepto de asentamientos oficiales en EE.UU. desde 1965)
F. Variación final de las reservas
Posición de reserva en el FMI
Moneda extranjera
Otros requerimientos
Préstamos del FMI
Principios de construcción de la balanza de pagos.
De acuerdo con la práctica aceptada, la balanza de pagos se elabora según el principio de doble contabilización. Este último es que cada transacción se registra simultáneamente en dos cuentas: una cuenta de débito, que indica la recepción de bienes o fondos en esta cuenta, y una cuenta de crédito, que caracteriza la provisión de bienes o el pago de fondos de esta cuenta.
Cada transacción realizada involucra dos partes, por ejemplo, la recepción de la mercancía y su pago. Una vez recibida la mercancía, deberá pagarla. Tradicionalmente, en el balance preparado, los asientos de débito se ingresan con un signo menos (“-”) y los asientos de crédito con un signo más (“+”).
Para decidir a qué cuenta, débito o crédito, se debe atribuir una transacción en particular, se debe tener en cuenta: las entradas de crédito con un signo "+" se relacionan con transacciones como resultado de las cuales se recibe dinero en el país que constituye el saldo. hoja; Los asientos de débito con un signo “-” se refieren a transacciones que resultan en que el país gaste moneda extranjera.
Exportación de bienes y servicios, regalos. Entrada de capital: todo esto se registra en la cuenta de crédito de la balanza de pagos con un signo "+". Importaciones de bienes o inversiones extranjeras, préstamos y créditos enviados al exterior, obsequios y pensiones transferidos por extranjeros: todo esto se refleja en la cuenta de débito con un signo "-".
Existe la idea errónea de que la exportación de bienes y la exportación de capital se consideran tipos de transacciones homogéneas. Mientras tanto, son esencialmente opuestos. Exportación de bienes significa la entrada de divisas al estado que suministra bienes al exterior y se registra con un signo "+". La exportación de capital, por el contrario, significa una salida de fondos y debe registrarse con un signo "-", ya que implica una salida de divisas de las cuentas de los residentes.
El principio de doble conteo supone igualdad o saldo cero. Hay una cierta lógica aquí. Contabilizar todas las transacciones como movimiento de mercancías o como movimiento de capital da un resultado igual a cero.
Si el propietario de una empresa o el Estado gasta más de lo que gana, entonces de alguna manera se debe tener en cuenta el exceso de fondos consumidos. Para hacer esto, se utilizan ahorros o se solicita un préstamo a amigos o a un banco. El saldo de gastos e ingresos siempre debe ser cero.
Un saldo negativo (pasivo) o positivo (activo) indica un desequilibrio en una de las siguientes secciones de la balanza de pagos:
- comercio "visible" asociado con la venta de bienes;
- comercio "invisible", que, en particular, incluye diversos servicios y transporte;
Movimiento de capitales de un país a otro.
El principio de doble contabilización utilizado en la balanza de pagos implica dos acciones (transacciones), que corresponden a los asientos. Una acción complementa o resulta de otra. Por ejemplo, al comprar un producto, el comprador lo paga con dinero. Al mismo tiempo, es importante que la decisión principal sea comprar el producto y, como resultado, transferir dinero al vendedor por él, y no al revés. De manera similar, al importar bienes o servicios, el principal será el deseo de utilizar los servicios y el secundario será el pago por los servicios.
Esto corresponde a la división de todos los artículos en autónomos y compensadores. El punto principal que determina el tipo de transacción es la primacía o el carácter derivativo de su ocurrencia.
La mejor regla para asignar una transacción particular a cualquier tipo sería identificar sus motivos. En la práctica esto es imposible de hacer.
Los principales (autónomos) incluyen artículos que reflejan el movimiento de bienes o capitales, explicado por consideraciones comerciales ordinarias; para equilibrar (compensar): partidas que reflejan la transferencia de fondos para garantizar el movimiento de bienes y capital.
Los principales rubros cubren la exportación e importación de bienes y servicios, ya que se trata de operaciones primarias que se realizan sobre la base de negociaciones y evaluación de la calidad de los bienes. Asimismo, las inversiones primarias (principales) se destinarán a la creación de ramas productivas. Se puede concluir que los principales rubros registran las operaciones corrientes y el movimiento de capitales de largo plazo.
La balanza de partidas principales, que indica la entrada de fondos y capitales extranjeros al país (“+”) y, a la inversa, su salida (“-”), es la “balanza de pagos”, que se analiza en la literatura económica y en documentos oficiales .
Las partidas contables reflejan los métodos y fuentes de liquidación de la balanza de pagos, incluido el movimiento de las reservas de divisas, los cambios en el volumen de los activos a corto plazo, la asistencia gubernamental, préstamos gubernamentales y préstamos internacionales organizaciones financieras.
En otras palabras, la balanza de pagos incluye transacciones que no implican una compensación adecuada de una forma u otra (es decir, bienes, servicios o activos). Estas operaciones pertenecen a la categoría de transferencias, es decir. transferencias y cobros unilaterales.
En este caso, automáticamente se registrará sólo un lado de la transacción, y para tener la compensación necesaria en la balanza de pagos se deberán realizar asientos en el rubro de transferencias. Las transferencias se muestran como crédito cuando los asientos que compensan son débitos y como débito cuando los asientos son créditos.
Por ejemplo, la ayuda humanitaria que reciba un país se reflejará en la balanza de pagos de la siguiente manera:
| Crédito | Débito | |
| Importación (ayuda humanitaria) | - | |
| Transferencias (transferencias corrientes) | - |
Cabe señalar que la división de artículos en básicos y de equilibrio, a pesar de criterios aparentemente claros, en la práctica puede no ser así. Por ejemplo, el gobierno puede plantear la cuestión de obtener un préstamo a largo plazo debido a una balanza de pagos negativa. En este caso, el préstamo a largo plazo será esencialmente un saldo contable. de manera similar, la introducción por parte del gobierno nacional de un “sistema colateral” de pago de bienes significa préstamos a corto plazo, que estarán entre las principales partidas de la balanza de pagos.
En la práctica, tanto las transacciones autónomas como las compensatorias pueden reflejarse en una sola partida del balance. finalmente, los mismos conceptos pueden considerarse tanto principales como equilibrantes, dependiendo de los objetivos que se establezcan al resumir el saldo.
1. La balanza de pagos es un informe estadístico de todas las transacciones internacionales entre residentes de un país y no residentes durante un período de tiempo determinado. Refleja la relación entre el volumen de bienes y servicios recibidos por un país determinado del exterior y proporcionados en el exterior, así como los cambios en la situación financiera del país en relación con los países extranjeros. La dinámica de la balanza de pagos es un indicador importante para el gobierno de cualquier país a la hora de llevar a cabo la política económica, especialmente en el ámbito cambiario, monetario y fiscal.
2. De acuerdo con los principios de construcción de la balanza de pagos, ésta siempre está equilibrada. El concepto de saldo negativo o positivo es aplicable únicamente a sus partes individuales. Normalmente, dentro de la balanza general de pagos se distingue la balanza comercial, la balanza por cuenta corriente, la balanza de flujos de capital y la balanza de cuentas oficiales.
2. Características de las partidas y tipos de transacciones económicas de la balanza de pagos.
Las relaciones cambiarias surgen en la compra y venta de divisas para la exportación e importación de bienes y servicios, inversiones, transferencias de fondos al exterior, etc. La contabilidad estadística de varios tipos de transacciones de los residentes de un país determinado con todos los demás países se lleva a cabo utilizando cuentas de balanza de pagos. El principio fundamental de su construcción es el reflejo de todas las fuentes de fondos y la dirección de su uso de acuerdo con elementos estándar.
La balanza de pagos caracteriza la relación entre los ingresos de divisas al país y los pagos que las entidades económicas realizan en el exterior durante un determinado período de tiempo. La tarea más difícil es contabilizar todas las transacciones sin excepción. El estado de la balanza de pagos influye activamente en el tipo de cambio actual de mercado de la moneda nacional, que a través de la retroalimentación influye en los flujos de exportaciones e importaciones, los flujos de capital y la estructura de la economía en su conjunto.
La balanza de pagos tiene tres partes:
1. saldo (cuenta) de transacciones corrientes;
2. cuenta de capital e instrumentos financieros;
3. Balance (cuenta) para el movimiento de activos de reserva.
Las transacciones en el mercado extranjero que dan lugar a una entrada de fondos en el mercado de divisas del país se indican con un signo "más"; en el caso contrario, con un signo "menos". El resultado final de las tres partes de la balanza de pagos suma cero. Esto se explica por el hecho de que cada dirección de gasto de los fondos debe corresponder a alguna fuente.
La cuenta corriente refleja transacciones monetarias asociadas con movimientos actuales o pasados de activos tangibles e intangibles. En primer lugar, se tiene en cuenta la exportación e importación de bienes. En segundo lugar, la cuenta corriente tiene en cuenta las transacciones no comerciales: exportaciones e importaciones. varios tipos servicios. Estos incluyen turismo, seguros, transporte de carga y pasajeros, comunicaciones y telecomunicaciones, construcción, servicios financieros, pago de vacaciones y viajes de negocios de residentes en el exterior. La tercera área de contabilización de fondos en la cuenta corriente incluye ingresos en efectivo o gastos de pagos en el extranjero: ingresos por inversiones y salarios, transferencias corrientes. Los ingresos por inversiones consisten en dividendos y ganancias de la participación en el capital autorizado, intereses sobre depósitos y valores, intereses sobre préstamos obtenidos por agencias gubernamentales y el sector bancario. El saldo de transferencias corrientes refleja el monto de asistencia humanitaria recibida y brindada, contribuciones y pagos hacia y desde organizaciones internacionales.
Los ingresos netos por inversiones representan el exceso de los pagos de intereses y dividendos realizados por extranjeros sobre el capital invertido en el exterior por residentes sobre los pagos correspondientes pagados en el país a inversores extranjeros. Por tanto, el saldo de esta partida depende del monto total de capital exportado y de inversiones de extranjeros.
Si sumamos todas las transacciones en la cuenta corriente, obtenemos la balanza de pagos actual para las transacciones de comercio exterior. Su saldo positivo significa que las transacciones de importación en la cuenta corriente crearon una demanda de un volumen de moneda inferior al que podía proporcionar el sector exportador de la economía.
La cuenta de capital y financiera contabiliza las transacciones monetarias asociadas con la compra y venta de activos financieros y la recepción de préstamos y empréstitos. La cuenta de capital muestra las transferencias recibidas y pagadas relacionadas con la migración y los pagos por servicios de construcción de viviendas. Las transacciones con instrumentos financieros se dividen en inversiones directas y de cartera en el sector bancario y empresas no financieras, otras inversiones: compra y venta de moneda extranjera, préstamos comerciales, préstamos a agencias gubernamentales, el sector bancario y empresas no financieras, deuda vencida. .
Según el momento de la colocación de los activos, se pueden distinguir los movimientos de capital a corto y largo plazo. La primera dirección incluye las cuentas corrientes de extranjeros en un país determinado, así como los activos de alta liquidez que les pertenecen. El segundo incluye la compra de valores de empresas e instituciones nacionales, préstamos a largo plazo, inversiones directas y de cartera. Las entradas de capital se indican con un signo más e indican la adquisición de activos financieros nacionales por parte de extranjeros. Es idéntico a la entrada de divisas. La fuga de capitales es el proceso de adquisición de activos extranjeros por parte de empresas y hogares. Hace que la moneda salga del país. Un superávit de capital se produce cuando las entradas de capital superan las salidas. Esto conduce a una afluencia de divisas.
Las cifras absolutas de la cuenta de capital que aparecen en la balanza de pagos de un país suelen ser significativamente menores que los montos atribuibles a las transacciones corrientes. Esto se explica por el hecho de que los indicadores de cuenta corriente se calculan en valores devengados y las transacciones relacionadas con movimientos de capital se dan en unidades netas. El volumen de estas transacciones es significativo. Los flujos de capital especulativos pueden tener un fuerte impacto en el tipo de cambio.
La tercera parte de la balanza de pagos es la cuenta de reserva oficial. De acuerdo con la metodología vigente de balanza de pagos, los activos de reserva se muestran cuenta separada en la presentación analítica y partidas de la cuenta de capital e instrumentos financieros en dirección neutral. En cualquier caso, la importancia económica de este artículo es diferente a la de todos los demás.
Los activos de reserva incluyen oro monetario, derechos especiales de giro, posición de reserva en el FMI y otros activos en divisas.
La cuenta de activos de reserva refleja las transacciones de compra y venta de moneda extranjera, oro y otros activos realizadas por el Banco Central y agencias gubernamentales. El objetivo de estas operaciones no es obtener beneficios, sino resolver desequilibrios en la balanza de pagos, mantener los tipos de cambio de determinadas monedas y otros objetivos. Las reservas oficiales cubren el déficit o saldo pasivo de las dos partidas anteriores de la balanza de pagos: la cuenta corriente y los flujos de capital. Esto sucede mediante la venta por parte del Banco Central de los activos de reserva acumulados o mediante la obtención de préstamos en moneda extranjera de otros bancos por parte del Estado. Una disminución de las reservas del Banco Central conduce a un aumento de la oferta de moneda en el mercado y se refleja en el balance con un signo "más". Un superávit en las cuentas corriente y de capital conduce a un aumento de las reservas oficiales de divisas y se muestra en el balance con un signo menos.
El saldo total en cuenta corriente para transacciones de comercio exterior, movimientos de fondos de capital y liquidaciones en las cuentas de reserva oficiales del Banco Central es siempre cero. La diferencia entre todas las entradas y salidas de fondos registradas forma una discrepancia estadística. Surge del hecho de que no todos los flujos de fondos se registran oficialmente. Suficiente nivel alto Los “errores y omisiones” reflejan una importante fuga de capitales y transacciones de cuenta corriente no declaradas (contrabando). Parte de la discrepancia estadística se debe a imprecisiones y errores en los conjuntos de datos originales.
En la vida real, los economistas y políticos suelen hablar de que la balanza de pagos está asociada con un saldo positivo o negativo. Este resultado se refiere al saldo de dos cuentas: cuenta corriente y flujo de capitales. Muestra la dirección del movimiento de divisas (hacia o fuera de un país) procedente del comercio internacional y las transacciones financieras. Si la balanza de pagos es deficitaria, entonces el país recibió menos divisas de las que gastó. El tamaño del déficit es igual a la reducción de las reservas oficiales. Un superávit significa que el gobierno ganó más divisas de las que gastó, lo que resultó en un aumento de las reservas de divisas.
Tipos de transacciones económicas.
Los principales tipos de acciones de entidades económicas que se pueden encontrar en el balance no son pagos, a pesar del nombre del balance, sino transacciones económicas o transacciones que pueden no ir acompañadas de ningún pago monetario. La contabilidad de tales transacciones en el sistema de balanza de pagos es su principal diferencia con la balanza de pagos internacionales del país. El FMI identifica los siguientes tipos de transacciones económicas que se reflejan en la balanza de pagos:
1) Intercambio. Este tipo de transacciones suelen constituir la mayoría de las transacciones registradas en la balanza de pagos. Una transacción de intercambio implica que una contraparte proporciona a otra valor económico a cambio de un valor equivalente en otra forma. Al mismo tiempo, el valor económico se define en un sentido amplio como recursos reales (bienes, servicios, ingresos) o instrumentos de los mercados monetario, cambiario y financiero.
2) Transferencias. Se diferencian de las transacciones de intercambio en que la contraparte no proporciona un valor equivalente a cambio del valor recibido.
3) Migración. La migración ocurre cuando un hogar se muda por un período prolongado a otro país. Este fenómeno es importante para la balanza de pagos debido a que, junto con el hogar, también se mueven ciertos tipos de activos, que, por así decirlo, se importan al país donde se mueve la entidad económica.
4) Operaciones "imputadas". En algunos casos, la balanza de pagos puede tener en cuenta las llamadas transacciones económicas “imputadas” que no van acompañadas de un movimiento de valor de residente a no residente y viceversa. Un ejemplo es la reinversión de beneficios por parte de un accionista extranjero de una empresa.
En conclusión, considerando los principios básicos de la elaboración de la balanza de pagos, es necesario detenerse en las unidades monetarias en las que se llevan los registros. Desde el punto de vista del FMI, una unidad de cuenta estándar debe ser lo suficientemente estable como para que los cambios en su tipo de cambio durante el período contable no afecten los indicadores finales, y la unidad de cuenta debe ser estable durante tantos períodos contables como sea posible para garantizar la comparabilidad y el análisis de su dinámica. Por lo tanto, no existe una unidad de cuenta ideal, y la presentación de informes al FMI requiere que los países compilen su balanza de pagos en las unidades adoptadas dentro del país para ese propósito. Pero cabe señalar que en la mayoría de los países la contabilidad y publicación de los indicadores de balanza de pagos se realiza en moneda estadounidense.
Así, actualmente, la mayoría de los países del mundo compilan su balanza de pagos de acuerdo con la metodología y principios desarrollados por el FMI. Este enfoque facilita enormemente la comparación y el análisis de las balanzas de pagos. diferentes paises para diferentes períodos de tiempo, y también permite unificar el proceso de elaboración de la balanza de pagos.
3. Desequilibrios en la balanza de pagos y las causas de su aparición.
Las tres secciones principales de la balanza de pagos, como se señaló anteriormente, son las siguientes: transacciones corrientes, flujos de capital y reservas oficiales. La suma de los saldos de cuenta corriente y de capital da el saldo de reservas oficiales.
Debido a que la balanza de pagos se basa en el principio de doble contabilización, siempre está en equilibrio. Esto no significa que las balanzas de cuenta corriente y de capital no puedan generar déficits.
La presencia de un saldo positivo o negativo indica ciertos desequilibrios en la balanza de pagos.
Con cierto grado de convención, se pueden dividir en 4 grupos: cambios de precios; desequilibrios estructurales; cambio en el nivel de ingresos; movimientos autónomos de masas significativas de capital.
Los cambios en los precios y los desequilibrios de precios están asociados principalmente con un aumento en los costos de inflación y un aumento en el costo de los factores de producción (mano de obra, capital, tierra).
El desequilibrio causado por desequilibrios estructurales en la producción mundial podría dar lugar a menores volúmenes de exportación. La razón es que la estructura de la producción industrial no se adapta a las necesidades del mercado mundial. Esto es típico de los países en desarrollo cuando... por ejemplo, la competencia de productos sintéticos reemplaza la producción de materias primas naturales, condenando a los países que producen estas materias primas a menores ingresos por exportaciones.
Un desequilibrio común en los pagos externos es un cambio en el nivel de ingresos, la divergencia de las prioridades nacionales de los países individuales, cuando el liderazgo del país intenta resolver simultáneamente problemas internos y externos.
En varios casos, la balanza de pagos es “sacrificada” a la política de crecimiento económico y expansión del empleo. un programa inflacionario que asegure el crecimiento de la producción y el empleo conducirá simultáneamente a un aumento de los desequilibrios en la balanza de pagos del país.
Con menos frecuencia se produce una situación asociada con un saldo negativo del movimiento autónomo de capitales. Por ejemplo, cuando se pagan cuantiosas reparaciones de guerra o se incurre en gastos para mantener bases militares en el extranjero.
Tradicionalmente, todos los países se esfuerzan por garantizar un saldo positivo, lo que refleja el enfoque mercantilista para evaluar el saldo positivo como un medio para acumular valores y, sobre todo, oro. Esencialmente, un superávit en la balanza de pagos significa la entrega de más bienes fuera de las fronteras nacionales que la recepción de bienes, mientras que a cambio se acumulan pasivos monetarios en moneda extranjera.
Aquí es necesario determinar razonablemente el volumen de obligaciones externas que necesitará el país para estabilizar urgentemente su situación en caso de desastres naturales, malas cosechas temporales, caídas de producción, etc. Esta situación se puede comparar con la situación en la que un estudiante que recibe una pequeña beca de unas pocas decenas de rublos está desnutrido y además entrega la mitad de sus fondos a la compañía de seguros para recibir una prima de seguro de un millón de dólares en caso de emergencia.
Estos fenómenos se vuelven especialmente indeseables cuando la moneda acumulada en los países vecinos, por ejemplo el rublo ruso, se deprecia debido a la política inflacionaria del gobierno. Rusia presta constantemente a sus vecinos y recibe a cambio obligaciones financieras que se deprecian.
La inconveniencia de mantener superávits en moneda extranjera durante mucho tiempo ha llevado a varios países a pasar a un programa de gasto de los fondos excedentes acumulados.
Una balanza de pagos negativa, por su propia definición, se percibe negativamente. La consecuencia inmediata de una situación en la que un país “vive a crédito” son fenómenos como la deuda total, la falta de la reserva de seguridad necesaria en moneda extranjera, la depreciación de la moneda nacional y una disminución general del nivel de vida.
En la mayoría de los casos, un déficit significa que un país importa más bienes y servicios de los que exporta, pagándolos con obligaciones financieras, como un propietario descuidado que vive de deudas.
Normalmente, cuando los gobiernos nacionales descubren un déficit, intentan eliminarlo rápidamente utilizando todos los medios disponibles. En este sentido, los intentos de Rusia de deshacerse del déficit atrayendo préstamos masivos, en particular del FMI, parecen prometedores.
Recientemente, la regulación de las balanzas de pagos ha perdido su importancia como tarea prioritaria para los gobiernos occidentales. A ello contribuyeron varias circunstancias.
En primer lugar, la introducción de tipos de cambio flotantes aseguró la “alisación” de los desequilibrios emergentes en los pagos internacionales. En una economía altamente internacionalizada, los líderes de todos los países prefieren poseer grandes cantidades de dinero en las principales monedas. La idea de que el dólar es una moneda preferible a otros medios de pago se está convirtiendo gradualmente en una cosa del pasado.
En segundo lugar, una influencia igualmente significativa la ejerció la difusión del concepto monetarista de balanza de pagos, según el cual el Estado puede aumentar deliberadamente los pasivos a corto plazo con vistas a su uso posterior como activos monetarios. Por tanto, el aumento de los activos oficiales en forma de activos estadounidenses es en gran medida resultado del deseo de los gobiernos extranjeros de aumentar sus tenencias en dólares. Una de las razones fue el aumento de los precios contractuales del petróleo calculados en dólares.
Por tanto, es necesaria una evaluación integral de la situación en cada caso específico para determinar las razones de los cambios en las reservas y otros activos monetarios. Es muy importante tener en cuenta todos los parámetros sociopolíticos. Es sobre la base de tal análisis que finalmente se puede determinar un sistema de medidas destinadas a eliminar, limitar o mantener el déficit de la balanza de pagos, dependiendo de la solución de tareas alternativas para garantizar el crecimiento económico, aumentar el empleo, combatir la inflación, etc. .
4. Métodos básicos de regulación de la balanza de pagos.
La balanza de pagos ha sido durante mucho tiempo uno de los objetos de regulación gubernamental. Esto se debe a las siguientes razones.
En primer lugar, la balanza de pagos se caracteriza por un desequilibrio, que se manifiesta en efectos de largo plazo y gran déficit en algunos países y excedentes excesivos en otros. Inestabilidad de la balanza de pagos internacionales sobre la dinámica del tipo de cambio, la migración de capitales y el estado de la economía. Por ejemplo, al cubrir el déficit de cuenta corriente con la moneda nacional, Estados Unidos contribuyó a la exportación de inflación a otros países, creando un excedente de dólares en circulación internacional, lo que socavó el sistema de Bretton Woods a mediados de los años 70.
En segundo lugar, tras la abolición del patrón oro en los años 30. Siglo XX el mecanismo espontáneo para igualar la balanza de pagos mediante la regulación de precios es débil. Por lo tanto, igualar la balanza de pagos requiere medidas gubernamentales específicas.
En tercer lugar, en el contexto de la internacionalización de las relaciones económicas, ha aumentado la importancia de la balanza de pagos en el sistema de regulación estatal de la economía. La importancia de equilibrarlo está incluida entre las principales tareas de la política económica del Estado, junto con garantizar la tasa de crecimiento económico, frenar la inflación y el desempleo.
Las bases materiales para regular la balanza de pagos son:
· propiedad estatal, incluidas las reservas oficiales de oro y divisas;
· aumentar la proporción (hasta un 40-50%) del ingreso nacional redistribuido a través del presupuesto estatal;
· participación directa del Estado en las relaciones económicas internacionales como exportador de capital, acreedor, garante, prestatario;
· regulación de las transacciones económicas exteriores con la ayuda de reglamentos y órganos de control estatal.
La regulación estatal de la balanza de pagos es un conjunto de medidas económicas, incluidas las cambiarias, financieras y monetarias del Estado, destinadas a formar las principales partidas de la balanza de pagos, así como a cubrir la balanza existente. Existe un variado arsenal de métodos para regular la balanza de pagos, destinados ya sea a estimular las exportaciones o a limitar las transacciones económicas exteriores, dependiendo de la situación monetaria y económica y del estado de los pagos internacionales del país.
Los países con una balanza de pagos deficitaria suelen tomar las siguientes medidas para estimular las exportaciones, frenar la importación de bienes, atraer capital extranjero y limitar la exportación de capital:
1. Política deflacionaria. Esas políticas, encaminadas a reducir la demanda interna, incluyen limitar los gastos presupuestarios principalmente para fines civiles, congelar los precios y salarios. Uno de sus instrumentos más importantes son las medidas financieras y monetarias: reducir el déficit presupuestario, cambiar la tasa de descuento del banco central (política de descuento), restricciones crediticias y establecer límites al crecimiento de la oferta monetaria. En una recesión económica, con un gran ejército de desempleados y reservas de capacidad de producción no utilizadas, la política deflacionaria conduce a una mayor disminución de la producción y el empleo. Se asocia con un ataque al nivel de vida y amenaza con agravar los conflictos sociales si no se toman medidas compensatorias.
2. Devaluación. La depreciación de la moneda nacional tiene como objetivo estimular las exportaciones y mantener las importaciones de bienes. La devaluación estimula la exportación de bienes sólo si existe un potencial de exportación de bienes y servicios competitivos y una situación favorable en el mercado mundial.
Al encarecer las importaciones, la devaluación puede provocar un aumento de los costos de producción de los bienes importados, un aumento de los precios en el país y la consiguiente pérdida de las ventajas competitivas obtenidas con su ayuda en los mercados extranjeros. Por lo tanto, si bien puede otorgar al país ventajas temporales, en muchos casos no elimina las causas del déficit de la balanza de pagos.
3. Restricciones de moneda . El bloqueo de los ingresos de divisas de los exportadores, la concesión de licencias para la venta de divisas a los importadores y la concentración de las transacciones de divisas en bancos autorizados tienen como objetivo eliminar el déficit de la balanza de pagos limitando la exportación de capital y estimulando su entrada, y frenando la importación de capital. bienes.
4. Política fiscal y monetaria. Para reducir el déficit de la balanza de pagos, se utilizan subsidios presupuestarios a los exportadores, un aumento proteccionista de los derechos de importación, la abolición de los impuestos sobre los intereses pagados a los tenedores extranjeros de valores con el fin de ingresar capital al país y la política monetaria.
5. Medidas gubernamentales especiales sobre la balanza de pagos durante la formación de sus principales partidas: la balanza comercial, las transacciones "invisibles", los movimientos de capital.
Balanza comercial. En condiciones modernas regulación gubernamental Cubre no solo el ámbito de la circulación, sino también la producción de bienes de exportación. La estimulación de las exportaciones en la etapa de venta de bienes se lleva a cabo influyendo en los precios (proporcionando beneficios fiscales y crediticios a los exportadores, cambiando el tipo de cambio, etc.). Crear interés a largo plazo de los exportadores en la exportación de bienes y el desarrollo. mercados extranjeros el Estado proporciona préstamos de exportación específicos, los asegura contra riesgos económicos y políticos, introduce un régimen preferencial para la depreciación del capital fijo y les proporciona otros beneficios financieros y crediticios a cambio de la obligación de llevar a cabo un determinado programa de exportación.
Para regular los pagos y cobros de transacciones "invisibles" de la balanza de pagos, se toman las siguientes medidas:
· limitar la tasa de exportación de moneda por parte de los turistas de un país determinado;
· participación directa o indirecta del Estado en la creación de infraestructura turística para atraer turistas extranjeros;
· promover la construcción de embarcaciones marítimas con fondos presupuestarios para reducir los gastos en la partida "transporte";
· expansión del gasto gubernamental en investigación y desarrollo para aumentar los ingresos del comercio de patentes, licencias, conocimientos científicos y técnicos, etc.;
· regulación de la migración laboral. En particular, restringir la entrada de inmigrantes para reducir el traslado de trabajadores extranjeros.
La regulación de los movimientos de capital tiene como objetivo, por un lado, fomentar la expansión económica extranjera de los monopolios nacionales y, por el otro, equilibrar la balanza de pagos estimulando la afluencia de capital extranjero y la repatriación de capital nacional. A este objetivo se subordina la actividad del Estado como exportador de capital, creando condiciones favorables para la inversión privada extranjera y la exportación de bienes. Las garantías de inversión gubernamentales proporcionan un seguro contra riesgos comerciales y políticos.
En busca de fuentes para pagar el déficit de la balanza de pagos, los países industrializados movilizan fondos en el mercado mundial de capitales en forma de préstamos de consorcios bancarios y emisiones de bonos. En este sentido, los bancos comerciales (especialmente los bancos europeos) participan activamente en la cobertura del déficit de la balanza de pagos. La ventaja de los préstamos bancarios en comparación con los préstamos de organizaciones monetarias y financieras internacionales es su mayor disponibilidad y no están condicionados a programas de estabilización. Sin embargo, los préstamos bancarios son relativamente caros y de difícil acceso para los países con una gran deuda externa.
Los métodos temporales para cubrir el déficit de la balanza de pagos también incluyen préstamos concesionales recibidos por el país a través de la ayuda exterior.
El último método para equilibrar la balanza de pagos es el uso de reservas oficiales de divisas.
En condiciones de desmonetización parcial, se utiliza el oro como medio de pago universal: en primer lugar, en cantidades limitadas y sólo como último recurso, cuando se han agotado todas las demás posibilidades; en segundo lugar, de forma indirecta a través de su venta preliminar en los mercados mundiales del oro a cambio de dinero de crédito nacional, en los que se acostumbra celebrar acuerdos comerciales y crediticios y realizar pagos internacionales.
El principal medio de equilibrio final de la balanza de pagos son las reservas de moneda extranjera convertible.
El último medio para saldar el déficit de la balanza de pagos es también la ayuda exterior en forma de subsidios y donaciones. Por ejemplo, en 1947, el 75% del déficit total de la balanza de pagos de los países de Europa occidental fue cubierto con ayuda estadounidense a costa de concesiones económicas y políticas. En las condiciones modernas, atraer ayuda es especialmente típico de la mayoría de los países en desarrollo, cuyas balanzas de pagos, por regla general, son deficitarias.
Cuando la balanza de pagos tiene superávit, la regulación gubernamental tiene como objetivo eliminar superávits excesivos no deseados. Con este fin, los métodos discutidos anteriormente (financieros, crediticios, monetarios y otros, así como la revaluación de la moneda) se utilizan para expandir las importaciones y frenar la exportación de bienes, aumentar la exportación de capital (incluidos préstamos y asistencia a los países en desarrollo) y limitar. la importación de capitales. Por lo general, se utiliza una regulación compensatoria de la balanza de pagos, basada en una combinación de dos conjuntos de medidas opuestas: restrictivas (restricciones crediticias, incluido el aumento de las tasas de interés, frenando el crecimiento de la oferta monetaria, la importación de bienes, etc.) y expansionistas. (estimulación de la exportación de bienes, servicios, flujos de capital, devaluación, etc.). El Estado regula no sólo los artículos individuales, sino también la balanza de pagos.
El estado utiliza el superávit de la balanza de pagos para pagar (incluso anticipadamente) la deuda externa del país, otorgar préstamos a países extranjeros, aumentar las reservas oficiales de oro y divisas y exportar capital para crear una segunda economía en el extranjero.
La regulación interestatal de la balanza de pagos se ha convertido en un fenómeno nuevo desde mediados de los años 70. Surgió como consecuencia de la internacionalización de las relaciones económicas y la insuficiente eficacia de la regulación nacional. Con un papel cada vez mayor factores externos reproducción, el desequilibrio a largo plazo en la balanza de pagos aumenta los desequilibrios en las economías de los países individuales y en la economía mundial. Por lo tanto, los países líderes están desarrollando métodos para la regulación colectiva de la balanza de pagos. Los medios interestatales para regular las balanzas de pagos incluyen: acuerdo sobre las condiciones de los préstamos estatales para exportaciones; préstamos gubernamentales bilaterales, préstamos mutuos a corto plazo de bancos centrales en monedas nacionales en virtud de acuerdos de swap; Préstamos de organizaciones monetarias y financieras internacionales, principalmente el FMI.
La experiencia mundial en la regulación de la balanza de pagos indica las dificultades para lograr simultáneamente el equilibrio externo e interno de la economía nacional. Esto refuerza dos tendencias -asociación y desacuerdo- en la relación entre países con balanza de pagos activa y pasiva.
Una colonia es un país o territorio bajo el gobierno de un estado extranjero, privado de independencia política o económica y gobernado por un régimen especial. A principios de 2003, Gran Bretaña poseía diez colonias, Estados Unidos seis, los Países Bajos dos, etc.
La especialización es el desarrollo de cualquier producción específica.
La intervención monetaria son las operaciones del banco central en los mercados de divisas para la compra y venta de moneda nacional frente a las principales monedas principales.
La cobertura es la celebración de una transacción a plazo para asegurar el precio o el beneficio.
La Balanza de Pagos es un protocolo de todas las transacciones financieras internacionales que realizan los residentes de un país con el mundo exterior. La balanza de pagos de un país indica si la población gana y/o ahorra lo suficiente para pagar las importaciones. Las estadísticas de la balanza de pagos se calculan principalmente trimestralmente.Incluye:
1) ;
2) cuenta de capital;
3) cuenta financiera.
La cuenta corriente cubre transacciones de bienes y servicios (exportaciones e importaciones), ingresos/pérdidas de inversiones y transferencias corrientes. La cuenta de capital y la cuenta financiera consisten principalmente en transacciones con instrumentos financieros. Un superávit o déficit en cuenta corriente indica una salida o entrada de fondos y se refleja en la cuenta de capital y la cuenta financiera.
La balanza de pagos es un registro económico de todas las transacciones económicas de un país. Es un indicador macroeconómico importante que ayuda al Banco de la Reserva de un país a evaluar las tendencias económicas pasadas y formular la política monetaria.
Cuenta corriente + Cuenta de capital = Cuenta financiera
¿Qué es la balanza de pagos?
La Balanza de Pagos refleja el valor monetario de todas las transacciones que tuvieron lugar entre residentes de un país y residentes de otros países durante un período de tiempo determinado. Normalmente se publica trimestral o anualmente. La balanza de pagos incluye todas las transacciones del sector público y privado. En palabras simples, los fondos que ingresan a un país desde el extranjero tienen un impacto positivo (crédito), mientras que los fondos que salen de la economía tienen un impacto Influencia negativa(débito) a la balanza general de pagos.
Cuenta actual
La cuenta corriente registra los fondos gastados en la compra (importación) de productos extranjeros y recibidos por la venta (exportación) de sus bienes a compradores extranjeros. constituye la mayor parte de la cuenta corriente. La cuenta corriente también incluye ingresos de activos generadores de ingresos, como dividendos recibidos sobre acciones e intereses sobre otras inversiones, así como remesas realizadas a nivel internacional.
Cuenta corriente = (X – M) + Ingresos netos + Transferencias netas
X – tamaño de las exportaciones en términos monetarios
M – tamaño de las importaciones en términos monetarios
Ingresos netos: ingresos de los ciudadanos de un país recibidos del extranjero menos gastos pagados a países extranjeros.
Transferencias netas: transferencias de fondos de extranjeros menos transferencias de fondos de residentes locales en el exterior
Balanza comercial. La balanza comercial se calcula como la diferencia entre las exportaciones e importaciones de un país y constituye la mayor parte del indicador de cuenta corriente.La balanza comercial resta las inversiones y gastos realizados en otros países y suma la cantidad de inversiones extranjeras realizadas en la economía nacional.
Si las exportaciones totales de un país exceden sus importaciones totales, tiene un superávit. Sin embargo, si las exportaciones totales de un país son inferiores a sus importaciones totales, el país tiene un déficit comercial (saldo negativo). Países como Alemania y China tienen superávits comerciales, mientras que países como Estados Unidos, India y Australia tienen déficits comerciales.
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Ejemplo. En Rusia, según los resultados del primer semestre de 2017, las exportaciones ascendieron a 193,4 mil millones de dólares y las importaciones a 146,5 mil millones de dólares, según el informe del Banco Central de Rusia. Así, la balanza comercial de Rusia en el primer semestre de 2017 es igual a $46,9 mil millones Los ingresos primarios, como salarios, ingresos por inversiones, inversiones directas e inversiones de cartera, ascendieron a menos 18,4 mil millones de dólares: Cuentas por cobrar = $22,1 mil millones. Por pagar = $40,5 mil millones. Total = – 18.400 millones de dólares. Ingresos secundarios, que incluyen transferencias entre organismos gubernamentales, contribuciones para necesidades sociales y otras transferencias corrientes: Cuentas por cobrar = 4.700 millones de dólares. Por pagar = $7,8 mil millones. Total = – 3.100 millones de dólares Así la cuenta corriente es: $46.9 – $18.4 – $3.1 = 25.400 millones de dólares |
La presencia de un déficit comercial no se considera necesariamente una desventaja, sino que sólo indica la estructura de la economía y su etapa de desarrollo. Cuando un país se encuentra en una etapa expansiva de desarrollo, el banco de reserva de la nación tenderá a tener déficit. El aumento de las importaciones estimula la competencia internacional, lo que evita que los precios internos se hiperinflacionen. Si un país experimenta deflación, buscará un superávit comercial para aumentar sus exportaciones, crear más empleos y aumentar la demanda de sus bienes.
Cuenta capital
La cuenta de capital refleja el cambio neto en la propiedad de los activos. Esto tiene en cuenta la compra y venta de activos no financieros y no productivos necesarios para la producción.
Este indicador también incluye transacciones como 1) transferencias de activos financieros por parte de residentes que migran al país, 2) compras y ventas de activos en el exterior por parte de una empresa nacional, y 3) compras y ventas de activos nacionales por parte de una empresa extranjera.
Cuenta financiera
Este componente cubre transacciones que involucran activos financieros como oro, divisas, derivados, derechos especiales de giro, acciones y bonos.
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Ejemplo. Datos basados en los resultados del primer semestre de 2017 en Rusia: Inversión directa = – 1.400 millones de dólares. Inversiones de cartera = 3.700 millones de dólares. Derivados = 600 millones de dólares. Otras inversiones = 5.800 millones de dólares. Activos de reserva = 18.900 millones de dólares. Durante este período, los inversores extranjeros invirtieron 1.400 millones de dólares más en la economía rusa de lo que Rusia invirtió en empresas en el extranjero. Al mismo tiempo, Rusia gastó la abrumadora parte de las divisas recibidas en reponer sus reservas (18,9 mil millones de dólares). Cuenta financiera = 27.600 millones de dólares |
En teoría, la balanza de pagos debería reducirse a cero.
En teoría, la balanza de pagos de un país debería ser cero. El saldo de la cuenta corriente más la cuenta de capital debe ser igual al saldo de la cuenta financiera. El déficit de la cuenta corriente se equilibra con el superávit de la cuenta de capital (o cuenta financiera).
Si un país está experimentando un período de crecimiento activo, las grandes corporaciones extranjeras buscan acceder al mercado local a través de la inversión. Semejante escenario tiene un efecto equilibrador: si bien la inversión extranjera directa aumentará el saldo de la cuenta de capital, también aumentará la competencia entre las empresas locales y, en última instancia, abaratará los productos y servicios. Los precios bajos tendrán un impacto negativo en la cuenta corriente del país. Por tanto, el efecto neto es cero.
